日股与日圆负相关性日益显现

为抑制日圆的持续升值，日本央行8月30日召开紧急会议，宣布维持基准利率0.1%不变，并且实施进一步的宽松货币政策，具体措施包括扩大信贷规模和延长低息贷款期限。当天日本政府还提前公布了总额为9200亿日圆（约108亿美元）的新经济刺激方案。

投资者心态谨慎

美银美林8月份针对基金经理作的一项调查表明，8月份有11%的受访者看好欧元区股市表现，看好的比例也创2009年10月以来的最高水平，前一个月10%的受访者看好欧元区股市表现。基金经理们对美国和日本股市的偏好大幅下降。

道琼斯进行的一项月度调查表明，受经济增长将再次放缓的担忧情绪影响，由于围绕日圆升值的担忧逐步升温，基金经理们8月开始撤离日本股市和债市。

基金追踪研究机构EPFR的数据表明，上周日本政府推出一项温和的经济刺激计划，但冷淡的市场反应令日本决策者面临推出更多刺激措施的压力。面对上述情况，投资者开始从日本股票基金中撤出资金，日本股票基金已连续第九周出现资金外流。

市场人士还认为，对冲基金和境外投资者的抛盘重创了日本股市，日经225指数已一度击破9000点大关，后市将会引起个人投资者恐慌性抛盘。日本立花证券营运长平野健一指出，投资者似乎已有放弃抵抗之意，人们只是在观望日本股市到底能跌多深。他说，目前市场进入了熊市阶段。预计日经指数的新支撑在8750点。

然而摩根大通日本股票研究部主管杰斯珀·科尔则指出，在全球经济复苏期间，日企在提高市场占有率和盈利能力方面做得很不错，企业销售额也得到很大幅度的提高。从盈利前景的角度来说，当前日本东证指数的平均市盈率约在13-14倍左右，处于非常低的水平，因此日股现在拥有很好的投资机会。

 　　自今年5月份以来，随着日圆持续走高，日股与日圆的负相关性日益显现，日股渐成“日圆市”，投资者担心日圆的持续升值打击出口企业的盈利前景，并且伤害日本出口拉动型经济复苏。日股一路下挫，日本股市8月31日创出去年4月以来的收盘新低，而今年以来日股的累计跌幅已达14%。分析人士认为，日本股市已步入“熊市”。

日本央行行长白川方明指出，美国经济的疲软以及日圆走强是此次决策的主要原因。白川方明在记者会上指出，日本经济的下行风险增加，汇市和股市走势不稳，目前日圆升势是由于投资者寻求避险。他指出，当前买入日本国债的规模恰当。他强调，将在合适时间采取适当政策举措，但政策不会受限于日圆和股市变动，而是视经济和市场状况而定。

然而市场分析人士认为，由于日本央行的此次决定并无新意，且没有发表关于干预汇市制止日圆持续走强的任何声明，这让市场十分失望，汇市上日圆也立即做出反应，停止回调步伐。8月31日的亚洲汇市，日圆延续前一交易日的上升行情，日圆对美元汇价一路上行并逼近84日圆心理高位。巴克莱资本首席经济学家森田恭平则指出，单单使用货币政策难以改变日本的现今状况，日本政府需实施更多的财政支出，在为国内经济提供流动性上，政府需扮演核心角色。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与中国黄金投资网无关。中国黄金投资网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。