LLDPE自2010年开始便进入下行通道,期价高点逐级下移,走势明显弱于其他化工品种。抑制LLDPE期价的一个重要的利空因素就是新增产能自2009年下半年开始集中投产,PE(包括LLDPE)的产量增加,供给曲线下移。从一些公开资料中,
LLDPE自2010年开始便进入下行通道,期价高点逐级下移,走势明显弱于其他化工品种。抑制LLDPE期价的一个重要的利空因素就是新增产能自2009年下半年开始集中投产,PE(包括LLDPE)的产量增加,供给曲线下移。从一些公开资料中,我们粗略估计2009年下半年至今投产的新增PE产能约315万吨,其中全密度装置产能约225万吨,假设新建全密度装置的40%用来生产LLDPE,那么LLDPE的新增产能约有90万吨。
新增产能对供给的影响直接体现在月度产量的数据上,行业协会统计的月度产量数据显示,8月PE产量同比增长34.5%,环比小幅减少5.15%,1月—7月PE累计总产量同比增加34.2%。国家统计局公布的月度产量数据与行业协会有些差异,7月PE树脂产量同比增加12%,2月—7月PE累计产量同比增加17%。尽管数据来源有所不同,统计值也存在着一定的差异,但两组数据均显示今年PE产量同比增速较往年均值明显上升,行业协会2008年—2009年PE产量同比增长的均值为10%,统计局公布的2008年—2009年PE产量同比增长的均值为8%。
上一轮产量的大幅增加发生在2007年,2007年PE月度产量同比增长的均值为20%左右。LLDPE的现货价格在整个2007年度基本呈现出横盘延展的态势,当年的内盘资本市场正经历着轰轰烈烈的大牛市,2007年CPI、PPI同比月度均值为4.77%、3.14%。对比今年的走势,LLDPE供给增加的压力已经体现在现货价格的走势上了。
从LLDPE进口量的变化来看,进口与内外价差之间存在着显著的正相关关系,内外价差收窄时进口量减少,如2008年下半年和2009年第二、三季度。7月LLDPE的内外价差跌至1000元左右,进口量在3月之后整体呈现出逐步减少的态势。目前LLDPE国内现货价格仍处于相对低位,亚洲石脑油价格区间振荡,新加坡等地LLDPE的生产成本难下,内外价差不具备显著扩大的基础。据此推断,LLDPE的进口量在下半年仍将继续下降,暂不会加剧国内的供给压力,接近年底时可能会有所放大。
LLDPE新增产能的投产使得供给面宽松,但LLDPE供给增加已经体现在今年以来的价格走势上了,产能扩增的利空作用已然淡化。
LLDPE自2010年开始便进入下行通道,期价高点逐级下移,走势明显弱于其他化工品种。抑制LLDPE期价的一个重要的利空因素就是新增产能自2009年下半年开始集中投产,PE(包括LLDPE)的产量增加,供给曲线下移。从一些公开资料中,我们粗略估计2009年下半年至今投产的新增PE产能约315万吨,其中全密度装置产能约225万吨,假设新建全密度装置的40%用来生产LLDPE,那么LLDPE的新增产能约有90万吨。
新增产能对供给的影响直接体现在月度产量的数据上,行业协会统计的月度产量数据显示,8月PE产量同比增长34.5%,环比小幅减少5.15%,1月—7月PE累计总产量同比增加34.2%。国家统计局公布的月度产量数据与行业协会有些差异,7月PE树脂产量同比增加12%,2月—7月PE累计产量同比增加17%。尽管数据来源有所不同,统计值也存在着一定的差异,但两组数据均显示今年PE产量同比增速较往年均值明显上升,行业协会2008年—2009年PE产量同比增长的均值为10%,统计局公布的2008年—2009年PE产量同比增长的均值为8%。
上一轮产量的大幅增加发生在2007年,2007年PE月度产量同比增长的均值为20%左右。LLDPE的现货价格在整个2007年度基本呈现出横盘延展的态势,当年的内盘资本市场正经历着轰轰烈烈的大牛市,2007年CPI、PPI同比月度均值为4.77%、3.14%。对比今年的走势,LLDPE供给增加的压力已经体现在现货价格的走势上了。
从LLDPE进口量的变化来看,进口与内外价差之间存在着显著的正相关关系,内外价差收窄时进口量减少,如2008年下半年和2009年第二、三季度。7月LLDPE的内外价差跌至1000元左右,进口量在3月之后整体呈现出逐步减少的态势。目前LLDPE国内现货价格仍处于相对低位,亚洲石脑油价格区间振荡,新加坡等地LLDPE的生产成本难下,内外价差不具备显著扩大的基础。据此推断,LLDPE的进口量在下半年仍将继续下降,暂不会加剧国内的供给压力,接近年底时可能会有所放大。
LLDPE新增产能的投产使得供给面宽松,但LLDPE供给增加已经体现在今年以来的价格走势上了,产能扩增的利空作用已然淡化。
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