黄金

金投网7月31日讯，在过去一个月里，国际黄金价格下跌超过100美元，但热爱黄金的投资者需要做好足够的心理准备，因为黄金价格随时有可能进一步大跌。

这是TCW 公司分析师Clauder Erb和杜克大学金融学教授Campbell Harvey的预测。他们的预测值得参考，因为他们在2012年的一份报告中就已经指出黄金将迎来较长时间的熊市，那时金价刚刚开始下跌。

目前黄金自2012年以来下跌超过500美元，投资者可能会认为金价已没有太大的下跌空间。但Erb在这周早些时候表示，金价可能会跌至每盎司350美元。

Erb的这一惊人预测基于两个方面：第一，黄金的公允价值，根据他的研究显示，目前黄金公允价格为825美元；第二，每次金价跌至公允价格时，还会进一步下跌。Erb估计如果金价跌破公允价格至1970年代中期与1990年代末期的水平，那么金价将为每盎司350美元。

Erb称，投资者可能无法接受这一预测，但他表示，任何一种资产都会动荡到极高或极低的价位，黄金也不例外。

他引用了著名的悲伤五阶段来说明目前的黄金市场情况。这五个阶段分别是：否认，愤怒，祈求，失望以及接受，他补充说投资者目前处于祈求阶段。

他指出，黄金投资者在2012年处于否认阶段。当时他与Harvey预计金价将跌至每盎司800美元，几乎没有人相信。如今，由于金价下跌超过500美元，市场上跌破1000美元的预测更是比比皆是，投资者从愤怒阶段过渡到了祈求阶段。

Erb认为目前的情况已不再是投资者能否承受每盎司825美元，而是能否承受350美元。如果黄金真的跌至350美元，投资者将进入悲伤五阶段中的最后二阶段。

需要注意的是，Erb和Harvey的研究并不适用于中短期的预测。如果当下金价大幅上涨，或仍守于公允价格之上一段时间，这将与他们的研究不相符。

另外值得一提的是，他们的研究也包含了一些黄金的利多消息：长期来看，黄金的价格将随着通货膨胀上涨，但这期间很非常长，可能是几十年，也有可能是几个世纪。

但在未来几年里，投资者应该有心理准备，金价不可能只跌破每盎司1000美元，还有可能大幅下跌。