融资买入额急升 加杠杆力度创出新高

两市融资余额至上周五约为10804亿元，较前周大幅流入约502亿元。融资盘加杠杆力度和周换手率均创出历史新高。融资盘看好后市，日内操作频繁。证券等金融板块吸引融资盘大幅流入。反弹周期延续，投资者可关注落后补涨的蓝筹板块个股。

一、融资盘大幅流入 蓝筹板块催旺市场人气

上周沪指大涨8.1%，创业板指涨7.4%,两市融资余额至上周五约为10804亿元，较前周大幅流入约502亿元，其中沪市净流入305亿元，深市净流入约197亿元，增幅约4.9%。已经是连续五周净流入。上周融资盘流入规模呈前低后高之势，周一、周二市场小幅调整，融资买入金额大幅下降，净流出12亿元，周三起，券商等金融板块大幅上涨，融资盘再度出击，融资买入额创出本轮反弹行情新高，三天净流入514亿元。市场人气再被催旺。

蓝筹板块的突破上升行情，因其体量大，参与资金多，往往具备较好的延续性，十一月份市场将保持一定的活跃度。本轮领涨的中小创业板个股会继续领涨市场。但在场外资金大举入市前，当前行情仍以存量博弈视之，结合周末管理层宣布将再启动新股IPO，沪指的震荡反复性将更加明显。

二、融资盘加杠杆力度创出新高

上周融资买入额为8750亿元，日均值为1750亿元，较前周急升65%，是股灾以来的最高水平。与今年3月份时水平相当。日均融资买入额与融资余额之比为16%，创出历史新高。前一个峰值是去年降息后的12月第一周15.8%。上周蓝筹启动，场内资金加杠杆的行动比牛市高潮期还要激进。一方面是融资融券业务在券商大中户群体里已经普及，另一方面是前期被清理的信托伞形与民间配资资金已纷纷转入券商两融市场，融资盘的攻击度较以往再有提升。融资盘加杠杆会有惯性，十一月蓝筹股的活跃会吸引融资盘更多的参与。

上周中国投资者保护基金的数据显示， 10月份全月投资者银证转账资金仍然是净流出70亿元左右。流出规模较9月的5700亿元规模锐减，但未出现社会资金明显流入迹象。这侧面印证，十月份的反弹行情是由存量补仓、加码和融资盘加杠杆推动的行情。

三、融资盘看好后市 日内操作频繁

上周偿还额为7598亿元，日均值为1520亿元，较前周上升50%，偿还下降速度再度低于融资买入的下降速度。尤其是周一和周二，市场调整之时，十月份新增的过千亿元规模的融资盘并未有明显流出，总体持股待涨，显示对后市看好度增加。

上周融资买入与偿还额合计为16348亿元，与融资余额10804亿元比较，周换手率为151%，创出历史新高，与去年11-12月份的蓝筹行情比较，上周融资盘面对蓝筹行情，更多以短线态度对之，快速出击，快速了结，日内操作频繁。未来两到三周，融资盘仍会呈现高换手状态。

与两市的成交金额49118亿元相比，融资交易占比为33.3%，前周为22.6%。大体量金融蓝筹最能吸纳融资盘，只有当增量资金持续入场，融资交易占比才会逐步下降。

上周五两市融券余额约为30亿元，与前周基本相同。

四、证券等金融板块吸引融资盘大幅流入

日前新华社受权发布发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。《建议》提出：扩大金融业双向开放。有序实现人民币资本项目可兑换，推动人民币加入特别提款权，成为可兑换、可自由使用货币。转变外汇管理和使用方式，从正面清单转变为负面清单。国际支付商环球银行间金融通信系统数据显示，今年8月人民币首次超越日元，成为全球第四大支付货币。中国人民银行金融研究所所长姚余栋日前称人民币已成为全球第二大贸易融资货币。国际货币基金组织前总裁米歇尔.康德苏在2015北京新兴市场论坛表示：“人民币加入特别提款权货币篮子的时候到了。”11月中旬，国际货币基金组织董事会将就人民币是否加入特别提款权(SDR)进行表决，但市场谣传上周三IMF就开会表决，于是金融股提前表现。加入SDR，是我国金融改革的大事，是一个国家从生产大国转变为金融大国的常规步骤，政府非常重视，市场更不甘落后，这在上周金融股引发的指数行情表现得淋漓尽致。由于IMF否认了马上讨论SDR的传闻，市场预期可能推后到本月30日附近，这给行情延续增加了一点时间。

上周板块融资盘净流入居前的是：证券类86亿元，电子18亿元，软件服务17亿元，军工15亿元，银行类14亿元，有色11亿元，传媒11亿元，高铁运输10亿元，建筑施工8亿元，电商互联网8亿元，央企改革6亿元，保险信托6亿元。

五、后市研判

蓝筹上涨，带动人气，延续反弹周期。投资者可关注落后补涨的蓝筹板块个股。