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股指期货入门

沪深300股指期货的主要作用

在世界各地,凡是推出股指期货的交易所,其成交量都远大于所对应的股票的成交量。其根本原因就是股指期货为投资者提供了一系列的在股票交易中所没有的手段。

沪深300股指期货的主要作用包括如下五点:

1、替代股票买卖

买进沪深300股指期货合约,相当于买进了沪深300指数所代表的300只成分股票。通过买进沪深300股指期货,中小散户可以简单地、迅速地、低成本地达到以前所难于实现的复制指数、建立分散化投资组合的目的。

任何时候如果不想持有买进的股指期货合约了,都可随时卖出了结。

2、提供卖空机制

在股票交易中,先买后卖是基本原则。股票交易者之所以喜牛市厌熊市,由于就是由于股票交易的单向性交易方式所决定的:面对熊市,所有的股票投资者都无能为力,即使是能够提前判断跌势将至的精明的投资者,也是挣钱无门,所能做到的最好的策略也就是清空自己手上的股票、保住自己目前的资本而已。即使到开通融资融券业务后,虽然可以融券抛空,但手续麻烦、费用高、效率极低。

而股指期货给投资者提供了前所未有的、方便、快捷、费用极低的卖空工具。投资者如果判断股市将要下跌,只要发出一个交易指令就可以卖空沪深300指数所代表的300只成分股票,弥补了股票投资的空缺和遗憾。

3、作为风险管理的工具

股票市场的投资者中,既有高风险投资者,也有风险承受能力较低的投资者。股票投资者可以通过买入股票组合来规避个股的非系统性风险;但是对于股市由于政局动荡、战争、自然灾害、宏观经济波动等全局性因素的作用、而使市场上所有股票的持有人普遍面临的系统性风险却一样无能为力。特别是对于基金等机构投资者,就算判断股市即将步入跌势,也不可能将手中的股票全部卖掉,因为即使不考虑它们的交易所受到的各种监管、跌市中也难以找到能接住它们手上股票的人。

而有了股指期货后,它们可以利用股指期货进行套期保值,用卖出股指期货合约来对冲持有股票的风险,以期指上的损益来抵消股票组合的损益。对于大资金来说,股指期货套期保值无疑是一个极佳的证券投资风险管理工具。

4、充当资产配置的工具

资产配置是指按照投资计划的比例在各资产类型中合理分配投资。

资产配置是一个动态过程,在市场发生变化时,资产管理者经常会需要对原有的资产配置的结构或比例进行调整。通过现货市场进行调整,往往是成本高而效率低;如果通过期货市场进行则完全不同,不仅成本低,而且可以迅速完成。

5、创造套利交易机会

股指期货交易,是在股票现货市场发展到一定阶段后出现的。股指期货交易产生后,等于是在原先的股票现货市场上衍生出了一个新的市场。股指期货的价格走势以股票现货市场为基础,期货价格与股票价格直接具有高度的相关性。但作为一个独立的市场,还是会具有一些自己的特色和规律。两个市场之间会经常产生一些偏差,这就给套利者创造了机会。针对期指和现指之间的不合理价差进行的套利交易国外称为“Arbitrage”,是一种无风险套利,因此常常吸引不少资金介入。套利交易的盛行,已成为股指期货交易中的一大特色。

套利交易不仅增加了期货市场的交易量,也增加了股票市场的交易量。

套利交易还有另一种形式,就是在不同月份的期货合约之间的价格也经常会产生些不合理的偏差,也存在套利的机会,这种套利机会可称为价差交易(SpreadTrading)。

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