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股指期货交易的套期保值功能

在期货市场中，股指期货合约交易具备基本的套期保值功能，股指期货交易的套期保值功能大致分为两种：空头和多头套期保值功能。

股指期货交易的主要目的是给股票拥有者或将要买卖股票的投资者提供了转移风险的套期保值工具。这种套期保值的基本原则是：对于持股者而言，为了避免或减少股票的价格下跌带来的损失，则在期货市场上卖出指数期货，即所谓的作空头。假如股价的指数一旦出现下跌，空头所获利润足以弥补所持股票由于下跌所造成的亏损。一言以蔽之，是一方面持股，一方面沽空期指。反之，对于将来要买进股票的空仓者，为防止在实际买入时股价不断上涨的风险，可在期货市场上买入指数期货，即所谓的作多头。如果一旦股价上涨，则多头所获利润足以抵补将来购买股票所需。

以上这种套期保值的功能的基本原理是现货股票价格指数与相应的指数期货的动态变化趋势是同方向、同幅度的，从而在股票的现货市场与指数的期货市场进行等量相反的操作就可以抵销亏损的风险。因此，股指期货的套期保值兼有套期保值与投机的双重功能。两者相辅相成，通过资金对冲来转移和化解股票市场价格波动的风险。

但是对于股票持有者而言，一旦发现市场面临下跌的危险，当然会随时卖出手中的股票，以保住资金免受损失。有时由于种种原因还想继续持有股票，则可以通过现时出售股指期货合约的办法来抵销风险，从而达到多头保值的目的。也就是说，通过期货市场中空头的利润来抵销现货股票头寸的损失。特别是对于共同基金经理持有的股票投资组合，是长期策略性投资，为避免股市整体下跌所造成的资金损失，总是在指数期货市场进行空头套期保值，从而确保其长期战略性投资的顺利进行。

股票购买者将来打算在指定时间买入股票，当可利用股指期货合约进行套期保值，即在股指期货上做多头，以期在股票价格上涨时，用股指期货合约的收益来抵销在现货市场上高价购进的损失。