三大期指减仓下行 期货贴水转而扩大

金投网（www.cngold.org）1月12日消息,昨日，三大期指减仓下行，尾盘大幅走低。截至收盘，沪深300期指(IF)主力IF1601合约跌184.6点或5.53%，报收3151.8点;中证500期指(IC)主力IC1601合约跌515点或7.98%，报收5940.4点;上证50期指(IH)主力IH1601合约跌97.4点或4.41%，报收2109.6点。

分析人士认为，周一期指延续上周弱势，但是IH表现依旧抗跌，三期指的强弱分化令跨品种的套利机会开始出现。短期走势上，期指多头压力较大，市场或在消化利空的过程中缓慢企稳修复。

期指强弱分化

套利机会出现

至昨日收盘，沪深300指数报3192.45点，跌幅为5.03%;上证50指数报2120.23点，跌幅为4.48%;中证500指数报6128.66点，跌幅为6.72%。整体来看，期指走势弱于现货。在午后下跌过程中，IF1601、IC1601贴水再度扩大。截至收盘，IF1601贴水40.65点，IH1601贴水10.63点，IC1601贴水188.26点。

上周来看，期指贴水一度收窄，但由于之后现货大幅反弹，期指走势相对较弱，期货贴水转而扩大。上周IF、IH及IC主力1601合约周跌幅分别为9.91%、8.71%及13.51%。昨日，除了IH走势稍强于现货外，其余两期指走势整体弱于现货指数。

美尔雅期货分析师王黛丝表示，上周五期指走势严重背离，已经对周一行情有所预期，说明市场信心依旧未得到有效恢复。“目前期指贴水较深，IC合约贴水近200点。1601合约进入交割周，主力多空大幅减仓，最后几个交易日可能出现现货跌幅大于期货的方式使基差收敛。”她说。

银建期货分析师张皓认为，当前国内投资者信心明显不足，对利好消息视而不见，而对利空消息又产生过度反应。此外，市场缺乏持续性热点，难以带动资金参与情绪，形成赚钱效应。一旦短时间内出现大量抛盘，多头资金无力承接，就会出现大范围缩量下跌行情。

张皓分析称，从三大期指合约涨跌变动情况看，当前代表权重股的上证50期指合约跌幅小于其他期指合约，说明当前大盘蓝筹股还是有一定的护盘支撑，如果后市能够企稳，相信权重股将会有所表现，因此可以关注买入上证50和卖出中证500期指合约的跨品种套利机会。

多头浮亏较多

期指料仍承压

成交持仓方面，周一，IF1601成交20436手，持仓25749手，日减仓2168手;IH1601成交7682手，持仓10850手，日减仓521手;IC1601成交11236手，持仓13600手，日减仓767手。

上周下跌行情中，IF及IC两期指主力均出现减仓，空头减仓幅度更大。其中，IF空头大幅减少1809手至292手，IC净空持仓降至257手。而IH主力则由于银行、钢铁等大盘蓝筹股走强护盘，出现小幅增仓。

分析人士认为，减仓行为体现了投资的谨慎情绪，目前基本面情况仍不乐观。“考虑到注册制消息对市场的负面影响仍未完全消化，股灾减持禁令解除的影响仍待观察，后市以中性偏空为主。”王黛丝说。

方正中期期货分析师彭博表示，近期指数连续大跌，主要原因仍在于市场对人民币贬值及注册制推出的担心。目前下跌动能虽有所减弱，但仍未有停止迹象，短期指数面临2850的前低点，技术上可能出现超跌反弹，但若人民币贬值趋势未能扭转，中期下跌趋势恐难以逆转。

王黛丝认为，人民币汇率连日贬值之后，央行干预动作加大，离岸人民币流动性趋紧，汇率走势的反转可能和政策预期加强有关，这将会在一定程度上限制股指期货向下的波动速度和空间。“但周一期指继续大幅下跌，技术上空头趋势强劲，不宜逆势抢反弹。后期继续下探可能性高，现货指数可能会测试之前低点。但追空需要严控日内大幅反弹的风险，操作难度大，不建议普通投资者轻易尝试。”

展望后市，张皓认为，当前的极端行情对期指多头造成了巨大压力，甚至部分资金已经开始面临强行平仓风险，多头浮亏较多，反攻力量不足，市场信心低迷，在无救市政策出台的情况下，短期期指市场还将继续承压。

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