股指期货新规解读

解读股指期货新规：打爆空头

任何一个a股投资者现在必须明了一件事，那就是目前国家队重金下手做多a股输惨，而境外一小撮对冲基金携手国内投机分子疯狂做空a股市场赚翻，而游戏制度是国家制定的，散户究竟跟谁有肉吃，自己做判断。

中金所在9月2日下午收盘后立即推出指数期货新规共4条：一是限制开仓数从最初的600手到10手;二是大幅度提高持仓保证金，包括套保持仓的保证金;三是大幅提高平今仓手续费;四是加强期货死账户管理，不能轻易启用。上述4条新政，几乎等同于关闭股指期货，且实行T+1交收制度，与现货股票看齐。就短期而言，新政较关闭股指期货更厉害。体现的政策语言是绞杀空头，树立做多氛围，引领股票市场上扬。回想19950518国家关闭国债期货市场，次日上海指数暴涨30.99%吧。接下来，我们先理顺下股指期货多头，空头各成分组成：空头部分：恶意做空的机构和个人，机构套保，投机客;多头部分：国家队，投机客。由于新政在下个交易日立即实施，无论空头和多头首先要面对的是对存量仓位的处理：追加保证金或平仓。

由于目前指数期货贴水高达13%，加上政策的做多预期，压力更多的是指向指数期货的空头。可以预想：做空的机构和个人，包括套保部分，基本上不会在目前位置和目前氛围下增加保证金，华山一条路就是平仓;做多的机构和个人，平仓意愿不强，会追加保证金或者在高位盈利平仓，而做多的GJ队不可能在目前位置平仓，由于是修改政策的制定者，需要追加的保证金早就准备好了。综合而言，在接下来的短时间内，指数期货的交易方向主要来自空头的平仓行为，而对新开仓的限制，使得空头平仓极为艰难，为了对冲损失，只好筹措足够的的资金在股票市场购买标的现货对冲损失。导致的盘面语言：指数期货，股票市场纷纷大涨。

后续分歧：

1，缺少对手盘，套保的基金和机构没法做套保，是否会砸现货，导致更惨烈的下跌?答案是否定的。首先，基金有持仓下限，股票再怎么跌，也不能超过持仓下限抛股票，而最广大的券商等机构承诺4500点下方不净卖股票，所以，股票市场没有很大的抛售压力。其次，恶意做空机构是否会砸盘现货市场?果真如此，由于在期货市场没有足够的对手盘，不能靠做空盈利，会两头输，得不偿失。此后，无论机构和个人，既然不能通过做空盈利，想赚钱唯一的是做多股票。

2，有人担心，会否有机构和个人通过做空国内现货，而在新加坡A50期货上做空赚钱?答案是可能性不大。首先，做空阵营已经大大的分化瓦解，再难形成合力。其次，政府和公安部不是吃素的，当我看到股指期货的修改新政后，让我感觉到，为了股市上涨，任何手段都在所不惜，如果此举还不能扭转趋势，肯定有后招。

真正的空头，都不会过夜的。下周一他们肯定空番多。

我们刚经历的这场股灾，也许暂时还不能上升到金融战，但是，如果说一点都与其他国家无关，也是掩耳盗铃。抗日战争胜利70周年阅兵仪式上欧美小日本没有哪个国家露面，他们本质上亡我唱衰我国暴露无疑!

过于相信国家意志是错的，但完全无视国家意志也是不对的。目前空头趋势甚至有人喊出重回998的口号，国家一再喊话出政策，下跌途中，国家意志看起来的确是脆弱的。

国家意志可以完全无视乎?

对于成熟投资者来说，宏观政策绝对是一项不能忽视的因素。

请仔细阅读昨天的限制政策尾文，再仔细看看罚同花顺名创的那篇，意思就是告诉期货公司，出来混早晚是要还的，你们敢开一群账户乱搞，党国就干死你!时间问题!

看空派理由无外乎目前还是太贵太多泡沫，听听银河证券孙建波怎么说：A股估值已经接轨或低于国际水平，从国际平均估值水平来看，整体估值15-25倍是常见区间，9月2日收盘沪深300的估值不到12倍，中证800的PE估值不到13倍，整体市场估值仅为16.45倍。A股当前估值已经与国际估值体系接轨。

说股票现在贵，我也没说便宜，但是，我就纳闷了，同样的8个月之前的3000点时候你咋不说股票贵?要知道那时候的股票可是比现在这个3000点时贵得多哦!

现在的股票很多已经不贵，看看很多都回到可2013年的水平，怎么能导致这样的结果，个股2014全年股价走势都成了目前价格的压力位，短短的不到三个月啊，如此地步，百思不得其解!与国际接轨，意味着什么?看看国外的gdp都是不增长的，中国即使到5是不是还是最牛逼的?

筹码分析上，A股目前总市值42万亿，流通市值仅34万亿，而在本轮救市中，5%以上股东半年不得减持，国家队带领的证金，汇金，券商和公募的锁筹导致目前市场上筹码并不如大家想的多，个人计算目前可流动筹码不超过13万亿。所以未来风险会比大部分人想的要小。就如同市场流通仅有100个硬币而现在只有40个硬币在流通。所谓奇货可居。而且为何国家队本轮救市坚定的按上证50，沪深300再到阅兵最后一天买中证500这样有安全边际的绩优股买不怕买下整个股市吗?个人认为这是为未来养老金接筹码。而且优质个股的筹码越来越开始惜售，出现了地量的趋势。

目前市场情绪悲观到极致，长线资金不断止盈止损走人，相信目前很多人卖出的逻辑已与趋势，基本面，成本无关，仅仅是一个本能的逃生反应毫无理智可言。

悲观到了极致往往就是大反攻，如同多头趋势不可能永远，所以5178点多头趋势截止了，目前的空头趋势难道会一直持续下去?持续到多少点?2850点不够那2500点够不够?2500不够2000够不够?要不然1000点?站在2850点妄想1000点的和5178点妄想一万点也什么本质区别?