期指贴水在反弹中出现较好收敛 反弹料仍未走完

金投网（www.cngold.org）3月8讯，沪深两市股指强势震荡，多空双方分歧显着。从期指指标来看，目前贴水在反弹中出现较好收敛，持仓显示空头主力出现分歧。因此，期指反弹料仍未走完。

中信期货投资咨询部副总经理刘宾表示，虽然上攻乏力，但还没有形成明显回调，技术上仍处于短期均线上方，反弹格局未改。只是目前沪指再度接近前期的2850-3000点压力区。“结合技术上5日线有抬头趋势，短期行情相对不是很悲观，但继续上攻还需要动力，总体上还是震荡思路操作或者观望较为稳妥。”广发期货分析师郑亚男也表示，从市场推动因素来看，震荡反弹动力来源于两方面：一是短期技术指标超跌，本身存在超跌反弹修复;二是央行降准及刺激地产市场的举措，推动地产股上涨。

刘宾指出，如果只看短周期贴水变化，本周IF1603合约贴水一路从88.5点下降到周三42.3点，虽然周四微幅增加到49.8点，但扩大幅度不明显，说明本周的反弹还是带动了贴水较好收敛，市场情绪应该是跟随反弹出现提升，这有利于维持反弹行情;如果反弹受阻，则后期贴水可能再度扩大。

从总持仓看，期指持仓曾创出9月持仓受限以来的高位，IF总持仓量突破4.8万手。但是，期指持仓再度回落。这一方面说明后续资金不足，市场谨慎，所以持仓没有继续扩大;另一方面也是价格回升保证金提高后，即便在场外资金总量不变的情况下，折算成持仓量也会有所减少。不过刘宾指出，从主力席位持仓变化看，部分做空资金仍在抵抗。整体看，空头主力出现分歧，看空力量不算强大，短期压力或有限。

展望后市，东证期货研究员章顺表示，目前大盘的趋势并未走完，上证综指和沪深300期指虽然均收十字星，但是从整体上看仍属于强烈看涨形态。另外，有两个方面需要引起关注，一是两融折算率上调，二是机构平均仓位。其中，两融折算率上调将直接带动市场风险偏好的上升，另据统计目前市场上机构的平均仓位不到五成，部分机构的仓位更低。从这两方面来看，市场上涨动能很足，加上部分机构踏空了春节行情，市场买气有望增大。

操作建议：

基本面上，以地产为核心的需求刺激将带动相关产业补库存，以黑色为代表的供给侧改革政策推涨了大宗价格，供需政策的同时推进给基本面带来了较强的支撑。央行由“宽货币”转向“宽信用”，意在寻求稳增长和调结构的平衡，既为了防止经济硬着陆又要控制企业杠杆率，短期内经济下行压力有所缓解。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），期指动态随时看。