目前期指的价差更多与时间序列有关

金投网（www.cngold.org）3月31日讯，股指期货最新消息：一、 16年分红对价差的影响:尚未充分反映在期指价差

目前期指的价差更多与时间序列有关,即贴水的点数与合约到期交易日数正相关(见下表)。主要原因是期指限制措施以来,投机的抑制使得价差结构定价权掌握在跨期套利手上,因此到期时间越长贴水越深(详细参阅: 速读期指对冲: 限制措施以来最好的对冲时机)。由于指数成份股的分红周期主要在5月至7月,1606和1609合约的日均贴水与近月合约相约,远月合约的定价尚未充分考虑分红的影响。

二、 分红的套利机会:取决于限制措施能否持续至三季度

价差套利的前提是价差结构稳定,合约间价差有回归特性。这个条件是否成立,与期指限制措施会否在分红期间持续有关。如果假设条件成立,目前分红产生1606和1609的套利空间大约有IH(2.06%)、IF(1.52%)、IC(0.39%)。

三、 2016年股指分红预测:全年分红率较15年增长45%至65%

四、 预测方法:历史分红时点加权分布、成份股的利润增速、指数点数

我们预测分红的主要考虑参数是过去6年派息的历史加权分布,以及考虑过去三年成份股的利润增速和16年指数均值作为指数总体分红比例的预测。

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