随着A股市场逐渐摆脱危机,以规避风险为主要功能的股指期货是否又到了取消交易限制的时候?这么做是否有利?是否必要?
正常情况下,上市以来沪深300股指期货当月合约升贴水没有长时间超出正负2%的范围,但是在2015年6-8月间,股指期货当月合约对现货的贴水连续超出了2%。6月底至9月初,沪深300股指期货当月合约对沪深300指数现货的贴水频繁超过4%,甚至短暂超过了10%。
这个现象背后的原因有指数快速下跌造成的市场波动过大,还有一个原因是上市公司大批停牌造成的现货指数失真,造成期货市场大幅贴水。 2015年6月下旬的市场快速下跌期间,上市公司集中申请停牌,目的并不是通常的在公司重大事项期间保证信息公平披露,而是为了躲避和防止股价短期大幅度下跌,应对由此产生的联动风险。6月底开始停牌公司数量超过500家,最高时曾超过1400家。大量公司停牌后,投资者无法参考现货指数为股指期货定价,而只能预测大量股票复牌后补跌的跌幅,来为期货定价。因此期货价格开始大幅偏离现货指数。
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