今年以来,大连焦炭、焦煤期货价格累计分别涨逾221%和170%,成为推动全球大宗商品进入技术性牛市的“双引擎”。但持续暴涨背后的隐忧,是焦炭、焦煤期货月度合约的“贴水”,且这种状态普遍存在于铜、铁矿石、动力煤等工业品中,意味着全市场对多头的“抗拒”。
今年以来,大连焦炭、焦煤期货价格累计分别涨逾221%和170%,成为推动全球大宗商品进入技术性牛市的“双引擎”。但持续暴涨背后的隐忧,是焦炭、焦煤期货月度合约的“贴水”,且这种状态普遍存在于铜、铁矿石、动力煤等工业品中,意味着全市场对多头的“抗拒”。
相比今年一季度大宗商品“黑色狂潮”,这一轮价格上涨更为猛烈,背后无疑是“有形的手”——行政干预导致供需两端的失衡与错配,引发资金蜂拥而至。但市场终究是理性的,业内人士表示,期货市场仍在政策发挥价格发现功能,价格暴涨是对非市场手段的干预的直接反应,月度合约“贴水”是对短期大宗商品牛市预期的纠偏,在杠杆下,持续推升价格可能面临巨大波动风险。
贴水下的“十六连阳”
今年以来,焦炭期货行情走势可谓十分惹眼。自9月28日起,焦炭期货主力合约成功录得“16连阳”,不到一个月的时间涨幅就达到了41%。截至11月11日,焦炭期货价格已经从年初时低位每吨610元向上突破至2104元,年内最大涨幅超过273%。
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