预计2017年我国通胀将逐步回升、人民币贬值增强,10年期国债收益率继续上行,使得整体利率呈现上行态势,若利率上行高于企业的利润增长,则会对A股形成一定压制。同时,预计企业盈利有所改善,这将令股市估值中枢上移。
2016年10月以来,我国市场资金变得较为紧张,随着楼市的调控和央行重启14天和28天逆回购,并开展6个月和1年期MLF操作,去杠杆意图明显,且在12月央行表示将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围,以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理,意味着金融机构去杠杆再次提速,表外理财将被压缩,楼市和债市未来想要获得优良的投资回报率难度在不断上升。
2016年工业企业利润呈现稳步上行的态势,8月利润总额同比增长了19.5%,创三年来新高,同时企业营业收入亦持续回升,产成品存货降幅自6月以来持续收容,表明需求逐渐改善,企业盈利能力正在发生可持续修复,为实体经济的发展提供可持续增长的动力。预计2017年工业企业利润将受到价格上涨和需求向好的双重因素,重心逐步上移。同时企业盈利的改善也有助于向中下游的传导,为我国经济增长带来一定的支撑。
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