不管从什么角度来说,我国股票指数期货交易制度都显得有点另类,比如说对客户每天的开仓数量作出严格的限制,当天开仓当天平仓,要征收惩罚性的手续费。
现在,限制股指期货交易已经有一年多了。期间市场有过两天四熔断这样的大跌,但更多的时候是在一个不大的区间内小幅波动。这就是说,没有证据表明,在限制了股指期货以后,市场自然会稳定下来。当然,对股指期货加以限制,是否是市场后来稳定运行的重要因素,也没有确切的依据予以证实。但随着时间的推移,的确有人开始提出,现在增量资金不愿意大举入市,与不能利用股指期货作为对冲手段有着密切关系。作为大资金,在运行的时候需要有风险控制与补偿机制来提供保障,而正常的股指期货交易恰恰能够在这方面发挥作用。在没有股指期货的背景下,大资金对进入股市自然是犹豫。于是,市场上也就出现了一种要求取消对股指期货交易限制的呼声。
最近,则有大量转自海外媒体的消息称,股指期货交易将会逐步放开,并且给出了具体的时间表。对于这样“出口转内销”的消息,目前还没有看到有关部门的评论。不过坦率地说,从尊重市场,让股指期货回归市场化运行的角度来说,放开对股指期货交易的限制是必然的,而且晚放不如早放。但是,应该明确的是,这是为了实现“将市场还给市场”的目的,而不应该是想借此来影响大盘走势。
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