二八分化料将持续 期指短线或仍易跌难涨-第2页

靴子落地后情绪或有修复

我们认为，近期股指表现疲弱的部分原因来自担忧美国总统特朗普上台后，可能出台的贸易政策对中国不利。我们认为，在特朗普上台之前，市场可能处于预期最悲观的时刻。靴子一旦落地，只要不出现大幅超预期的利空，市场或将再次出现利空靴子出尽变利多的情况。就像去年年底市场担忧年初换汇额度重启，因汇率贬值可能造成股指波动，但最终利空证伪转为人民币升值的利多，期指顺势反弹。从消息面来看，特朗普在1月11日的记者会上并没有提起刺激政策、税收政策和扩大基建等话题，超出市场预期。因此特朗普上台后在贸易等问题上的严厉程度也有低于预期的可能。从日程表来看，特朗普将于当地时间1月20日午间开始就职典礼，北京时间将在1月21日凌晨左右。因此，不排除在本周中后期或下周初市场或出现超预期的拐点。

本周，国家主席开始瑞士之行的访问。其中的重头戏是习主席将赴达沃斯出席1月17日至20日举行的世界经济论坛2017年年会，并将在论坛年会开幕式上发表主旨演讲。这将是中国国家主席首次出席这一盛会。此外企业嘉宾，如马云、王健林也将出席。届时若释放改革等积极政策信号，将有利于风险偏好改善。