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期指松绑并未一步到位

摘要从此次中金所对股指期货市场临时性限制措施松绑的具体数据来看,较之以前并未“全面放开”,只是小幅放松,这或许也是松绑首日市场表现温和的原因之一

对于这一点,华泰证券分析称,此次股指期货临时性限制措施调整幅度有限,平仓手续费万分之九点二仍是较高水平,日内可开仓交易量的20手远小于此前的1200手,股指期货合约的非套保持仓的交易保证金也未能降至此前的10%,套期保值持仓交易交易金标准也未降低至此前的10%。因此,此次调整风险可控,不会对股指期货和股票市场的正常运行产生过大冲击,但却迈出了循序渐进放开的第一步。“中长期看监管态度趋暖,或将稳妥有序松绑股指期货”,华泰证券表示。

平安证券分析认为,股指期货小幅松绑,不会引起股市大幅波动,而限制性措施放松,并不意味着监管的放松。

为市场提供更多流动性

对于股指期货临时性限制措施调整,市场普遍看好。

华泰期货的研究颇具代表性。华泰期货认为,松绑带来的信号作用大于实质,将为市场提供更多流动性。该机构称,投资者通过买入股票组合卖出股指期货,可以对冲掉无法克服的市场风险,将这种风险转移至市场中的其他风险偏好者,不同市场的参与者承担自己可接受的风险,而流动性为投融资活动的建立以及扩大提供了可能。所以,股指期货的流动性保证了这一机制的实现。其次,在流动性逐步改善的背景下,市场风险偏好会得到改善。华泰期货建议,关注资金在金融期货和商品期货之间的流动,料有望形成阶段性多空机会。

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