股指期货受到交投限制 长期处于结构性贴水状态

金投网（www.cngold.org）3月23日讯，股指期货最新消息：

沪深300安信信托在三月份进行了现金分红，正式展开了本年的分红。随后，成分股同花顺3月15日进行了每股0.90元的现金分红。目前，确定实施分红方案的还有国泰君安将于3月29日实施每股分红0.39元。

根据沪深300指数的编制方法，样本股除息，股票价格不予修正，任其自然回落，股票除权的同时将带动指数除权，分红对现货指数的影响是在除权除息日当天才会体现，股指期货反映的是未来的价格，所以分红作为影响现货价格的因素也必须提前体现在股指期货价格中，这会导致股指期货价格下跌甚至出现贴水情况。

我们统计了从2009年到2016年沪深300成分股分红情况，可以发现成分股分红对沪深300指数的点数影响呈年年上升趋势，由2009年的32.04点上升至2016年的72.57点。这一方面体现了前几年监管层逐步加强分红派息引导的效果较好，另一方面根本在于我国资本市场日益成熟。分红的增加，同时也说明分红对股指期货价格的影响也越来越重要，需要引起每一个投资者的重视，尤其是参与期现套利与跨期套利的投资者，跟踪价差并不能仅关注盘面的名义价差，更应关注算上分红调整后的实际价差。尤其在股指期货受到严格交投限制的情况下，股指期货长期处于结构性贴水状态，若投资者要把握真实股指期货期现价差，需要剔除沪深300分红因素影响。