存货周期进入下半场 股指继续上涨空间有限

金投网（www.cngold.org）3月31日讯，股指期货最新消息：

近期股指延续宽幅震荡走势，主板和成长板块强弱互换，但周期弱、成长强的市场风格难以延续。货币政策由宽松转向稳健，存货周期进入下半场，房地产调控升级，股指继续上行的空间有限。

近期公布的1—2月规模以上工业企业利润同比增速较去年全年大幅增长23个百分点至31.5%，快速增长的主要原因有：一是工业生产增长加快。1—2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较去年年底增速加快0.3个百分点，过半数主要工业品产量增速比去年12月加快或降幅收窄。二是产品价格明显上涨。1—2月PPI同比上涨7.3%，涨幅较去年12月提高1.8个百分点。其中，2月PPI同比上涨7.8%，创下2008年以来的新高。三是单位成本和费用下降加快。1—2月规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.91 元，同比减少0.28元，而去年12月为同比增加。

工业企业盈利的改善，反映了工业行业在供给侧改革下行业集中度提高，通过市场逐步出清，规模以上工业企业利润、现金流和资产负债表得到逐步恢复。从企业类型看，国有控股企业利润涨幅最大，同比增长100.2%，国有企业效益明显复苏，超过一半的增量利润来自于供给侧改革相关的采掘、钢铁和有色等行业。利润修复、制造业投资增速下行以及实际利率不断下降，共同带动A股非金融企业资产负债率连续两个季度下降，中国经济走出“通缩—债务”陷阱，是探明经济增长底部的重要标志，有助于提升市场的长期风险偏好，尤其能够提升以银行为龙头的周期板块的估值中枢。