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投资者担忧利率波动传导至股市 将成为压制市场风险偏好的主要因素

4月,受到雄安新区设立以及监管强化影响,期指冲高回落。现货来看,上证指数全月下跌2.11%,深成指下跌1.86%,均为今年以来最大月跌幅。

金投网(www.cngold.org)5月2日讯,股指期货最新消息:

4月,受到雄安新区设立以及监管强化影响,期指冲高回落。现货来看,上证指数全月下跌2.11%,深成指下跌1.86%,均为今年以来最大月跌幅。

宏观面提供支撑

基本面角度,“五一”小长假期间国家统计局公布的中国4月官方制造业PMI报51.2,小幅回落并低于预期,但仍连续9个月位于荣枯线上方,经济温和复苏势头持续。不过,当前市场普遍认为:一方面,经济边际上难有更强劲的反弹空间;另一方面,受此轮补库周期等因素推动,预计短时间内大幅回落的可能性很低,故宏观经济对指数难以出现超预期的影响。

企业盈利角度看,经济复苏对业绩改善十分明显。截至四月底,上市公司2016年年报、2017年一季报全部公布完毕。数据显示,去年全部A股上市公司营业收入同比增长10.21%,较前年1.13%的增速明显提升;归属母公司净利润同比增长11.22%,也较前年的0.81%录得大幅增长。

此外,一季度,工农中建交五大商业银行季度净利润均出现超过30%以上的环比增长,坏账率持平或回落。企业盈利的改善,对A股的估值改善具有显著的提升作用,并在市场情绪恐慌之际,起到了封杀下跌空间的作用。

监管第一阶段冲击或告一段落

在宏观面稳中向好的态势下,政策面把握时机,加快推进改革,严打金融违规。自3月底银监会、证监会、保监会纷纷出台相关严管政策或开展整治行动以来,我们认为市场情绪正从“紧张、担忧”,甚至无所适从,到情绪逐步稳定,并开始对政策展开理性分析转变。上周我们注意到,市场上对本轮监管对股市、债市、信用市场的影响,第一次出现了详细的测算,给出了具体的数据。

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