近期香港股市中投资者的狂热乐观情绪正在降温,去年延续至今年的这一波慢牛行情是香港股市过去五年来首次出现的持续性牛市行情
分析师认为,A股市场和香港市场今年以来走势出现较大反差的原因一部分是因为两地市场中存在结构性差异,主要包括投资者构成不同以及市场情绪存在差异,这些结构性差异导致两地股市今年以来的涨跌幅度出现分化,当然这些差异也在随着交易制度变革而逐步拉近。
在分析A股市场和港股市场的走势分化情况时,必须要了解这两个市场的制度性差异。上证综指和深证综指都是追踪A股市场挂牌上市股票的指数,这两个指数的计价资产是人民币,除了一小部分合格境外机构投资者QFII之外,参与A股市场交易的基本上只有大陆的投资者。相反,在香港市场的挂牌上市的H股则会吸引到另外一批投资者群体,包括香港本地投资机构以及其他境外投资机构。虽然从2014年11月以来,沪港通和深港通渠道开通后,境外投资机构可以更加便捷地投资A股,同时内地投资者也可以直接买入香港股票,但是这个投资渠道仍然存在一些限制。简而言之,分析师认为,A股市场和港股市场的涨跌不同步主要是因为主导行情走势的投资者组成结构不同,尽管这种差异目前已经越来越小。