二季度以来,部分投资者开始对国内经济增速放缓产生担忧。然而,近期连续公布的多项重要经济数据均好于预期。
由于今年国内经济表现超预期,A股市场出现明显的下行可能性并不大。不过,2017年下半年,受制于流动性中性偏紧,我们认为股票市场上扬的空间同样有限,整体维持振荡。
虽然A股整体陷入“上下两难”的平稳运行格局,但我们认为内部风格差异与结构性机会仍将延续。今年上证50指数表现亮眼,创业板指数整体表现低迷。对于大小盘风格的差异,实际反映的是中国经济增速的现状。在趋势上,经济增速的变动与市场风格转变有着相对较高的相关性。金融和周期行业与经济周期密切相关。在宏观经济改善时,金融和周期行业业绩更佳。因此,经济增速向好阶段利于大盘价值股。由于经济增速表现依然好于预期,我们认为蓝筹板块仍强于创业板。 (作者单位:长江期货)
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