在利多因素推动下，8月3日至9日伦铜3月合约连续上涨，最高触及6515美元/吨。之后，朝鲜半岛局势紧张使得投资者避险情绪升温，同时美国公布的7月通胀数据不佳，铜价短期承压。
但是铜矿供应不足或限制电解铜供应。最新数据显示，国内进口铜精矿现货TC报82美元/吨，较前两周小幅走低，逼近国内冶炼厂加工成本线，显示铜精矿供应偏紧的状态。市场预计，2017年全球铜矿产量增幅为0—1.5%，冶炼厂产能利用率受到铜精矿供应不足制约回升乏力。数据显示，当前冶炼厂产能利用率在80%左右，低于2016年86%的平均水平。如果再加上国家禁止进口“废七类”，那么下半年全球精炼铜产量增速将大幅放缓。
市场看多情绪持续增强
CFTC 非商业多头净持仓增加，显示铜市场看多情绪改善。2016年11 月初至今，非商业持仓连续处于净多头，其中自6月初开始，净多头持仓处于攀升趋势。这表明大机构对铜价较为看好，认为中长期铜价延续上涨的可能性较大。国内投资者情绪高涨表现在个别期货公司席位的巨量多头净持仓上。
综上所述，受短期风险因素影响，铜价出现调整。但是，全球宏观面企稳回升的态势没有发生改变，基本面持续改善，市场看多情绪依然较浓，CFTC 非商业多头净持仓连续增加。我们坚持后期看多的观点，短期铜价向下调整为投资者提供多单入场机会。
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