黄金

2017年二季度以来，从前黄金间隔市场交易的单一主线——美国联邦储备重大货币政策——已经出现了动摇。造成这种情况的主要原因，恐怕是美国联邦储备的货币政策透明化进程在耶伦任期内达到顶峰。既然过去多年来决定市场的主线已经变化了，那拿什么来预测未来一年的黄金交易市场呢？

在决定市场的主线变化后，不得不持续深入挖掘影响黄金因素的本源。经大胆假设，小心求证后发现：黄金的影响因素主要来自于美国真实利率变化；次要因素则来自于美指与黄金的跷跷板效应；最后，地缘政治危机也许者随时可能出现的黑天鹅事件也许许会成为短时间内左右黄金价格的扰动因素。基于这个框架，来看看2018年黄金的走势情况，其中最重要的当然是美国真实的利率与黄金价格。

2018年通货膨胀水平将大概率上涨

即便不考虑即将到来的特朗普版赤字财政政策，仅从当前的美国经济状况来看，通胀也并不遥远。

第一个原因是一直困惑市场的“菲利普斯曲线失效”。菲利普斯曲线描说的是通货膨胀和美国失业率之间的关系，简单来述就是美国失业率降低将会带动通货膨胀上升。其实道理很简单。大家想想，美国失业率降到特别低的情况咱们这里叫“用工荒”，开个工厂招不到人怎么办？加薪呗！薪酬提高后工人手里有钱了，市场需求就起来了。供给需求决定行情，通胀就来了。