由于市场的大幅下跌、投资者情绪谨慎、股指期货的限仓造成的多空力量不均衡等原因,三大股指期货品种主力合约始终处于负价差状态运行。
金投网(www.cngold.org)7月19日讯,股指期货最新消息:自2015年6月以来,由于市场的大幅下跌、投资者情绪谨慎、股指期货的限仓造成的多空力量不均衡等原因,三大股指期货品种主力合约始终处于负价差状态运行。尽管近期期现价差贴水有了一定程度的收窄,但是使用Alpha策略仍然需要额外承担基差恢复带来的损失与风险。投资者若进行Alpha对冲策略,Alpha收益有可能无法覆盖期现价差带来的损失。
目前仍在运行的Alpha策略大致可以分为两种情形:一是自信Alpha收益足够高,足以覆盖期现价差贴水带来的损失,若期指贴水幅度不足2%,所选的一篮子股票相对指数存在2%以上的超额收益,仍可以通过Alpha策略获得收益;二是通过对期现价差变化方向择时对冲,即在一段时间找出期现价差贴水的大致水平,在此基础上预测期现价差每日间的相对变化。在实践过程中,两种方法都能实施,但却为Alpha策略的实施提出了更高的要求。前者对投资者的选股能力要求更高,后者需要投资者对期现价差的变动具有较好的预测能力。
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