月CPI偏低,即是下游需求疲弱的有利证据。包括此次公布的消费数据,在所有公布的数据中低于预期,经济增长的结构性问题仍然困扰市场。
金投网(www.cngold.org)3月21日讯,股指期货最新消息:
在上一周,国内经济数据良好远超预期、美联储加息等影响的刺激下,IF及IC两大期指创出年内反弹新高。在上周末楼市密集调整政策出台后,市场风险偏好承压,周一期指回落整理。
执意看多或看空经济皆不可取
今年,宏观经济走势是驱动期指行情的重要影响因素。基于经济温和复苏超预期,我们持续维持偏多思路。不过,在上周创出年内新高后,我们认为后期反弹的空间已较为有限。针对此轮复苏,在去年3、4月时,即有观点在一片看空经济的声浪中,先知先觉的投资者认为复苏可期。随后在复苏线索不断出现的情况下,空头转多头的增多支持这一年来指数重心上移。
但目前看,2月PPI为7.8%,已经处于1996年来的高点附近。1—2月房地产投资达8.9%,这一数字也超过中长期0%—5%增速的区间上限。在经济数据临近正常波动上限的情况下,我们认为此次复苏的高度或将继续收窄,即经济数据超预期的可能性在缩小。
不过,我们并不看空经济走势,只是认为“基于经济反弹高度上的超预期从而看多”的风险在增加。但是,不少对后期经济的悲观看法我们认为亦值得商榷。悲观派认为,周期反弹主要受到供给收缩影响,下游需求不足后盈利改善将不可持续。2月CPI偏低,即是下游需求疲弱的有利证据。包括此次公布的消费数据,在所有公布的数据中低于预期,经济增长的结构性问题仍然困扰市场。
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