上周以来,A股市场出现持续调整,昨日上证指数更是大幅下跌1.37%。市场的调整固然与利率处于上行周期、经济未来有下行压力等基本面因素有关
金投网(www.cngold.org)4月25日讯,股指期货最新消息:
上周以来,A股市场出现持续调整,昨日上证指数更是大幅下跌1.37%。市场的调整固然与利率处于上行周期、经济未来有下行压力等基本面因素有关,但当前时点下的调整,却也与监管政策的不断收紧有关。可以预见,在未来较长一段时期内,监管从严将是一种常态。在这样的一种监管“新常态”下,如何顺利切换投资风格,有效配置资金,布局长线投资机会,我们认为可以从以下三个方面入手:
第一,从行业轮动补涨的逻辑出发,可以重点关注低估值、有补涨需求的券商板块。从传统意义上看,券商作为与市场行情密切正相关的板块,在2017年以来的市场反弹中,却表现出与行情负相关的特性,大幅跑输市场。截至上周五收盘,沪深300指数今年以来上涨5.13%,而券商指数却下跌2.75%。原本应是强β(指数相关度)板块的券商,自年初以来β值不断下滑。从均值回归的角度而言,券商板块未来有补涨需求。
此外,从绝对估值上来看,券商板块也显示出较好的性价比。当前主板的估值比2014年2000点时高出近80%,比2016年初高出30%。而创业板当前市盈率为55倍左右,比历史上的底部市盈率30倍也高出近80%。相比之下,当前券商板块的PB值(市净率)仅有1.85倍,与2016年初熔断最低点(2638点)时的1.79倍接近,仅比2014年市场低点(2000点左右)时的1.65倍高10%左右。从各个板块对比来看,当前券商板块的估值接近历史底部,安全边际较高。未来市场若出现反弹,券商的安全特性叠加β值回归,应有较好表现。而从券商的个股数据来看,当前有一半以上的券商个股估值为近两年来的最低值,已经初步具备配置价值。
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