持续下跌过程中出现弱势反弹 后期继续下跌的概率比较大

金投网（www.cngold.org）5月3日讯，股指期货最新消息：

周二沪深两市小幅度低开，随后在前一个交易日收盘价的压制维持低位震荡，截至收盘时，沪指下跌0.35%，报3143.71点，两市成交量不足4000亿，继续保持萎靡。从板块来看，雄安新区、保险、一带一路等板块涨幅居前；船舶、黄金概念、智能电视等板块跌幅居前。需要我们引起重视的是，最近白马股走势开始分化，主要原因是因为部分白马股一季报业绩开始出现下滑或者不达预期，像上周末海信电器刚刚公布了一季报业绩，其中营业收入同比下降5.98%，净利润同比下降49.53%，海信电器受此利空影响昨日跌停。

截止上周29日，除了*ST烯碳无法定期披露以外，A股上市公司的2016年报和2017一季报已经全部披露完毕。全部A股2016年和2017Q1分别实现净利润同比增速5.43%和19.84%，剔除银行、石油石化后，2016年、2017Q1分别实现净利润同比增速10.55%和30.76%，一季度盈利增速大幅上升。从板块来看，主板一季度净利润同比增速19.72%，从2016年年中以来逐季提高；中小板一季度净利润同比增速26.38%，较2016年有所回落；创业板一季度净利润同比增速11.27%，比2016年大幅回落，其中，温氏股份净利润占创业板比重达到8.2%，且业绩大幅下滑，剔除温氏股份，创业板2017Q1净利润同比增速为26.21%，比2016Q1剔除温氏股份的同比增38.25%仍有明显回落。我们认为，此次创业板业绩增速回落的主要原因是，购重组的监管趋严和优质并购标的减少情况下，外延并购遭受压制兼且内生增长乏力造成的；而中小板业绩回落的原因主要是，因为业绩分化较为严重，板块业绩主要由一些盈利较快的权重公司拉动。我们认为，随着监管层对再融资、并购监管趋严，未来并购对中小创业绩贡献将逐步弱化，部分“习惯”于依赖并购粉饰业绩的公司可能会遭遇较大的业绩滑坡。整体来看，未来对中小创上市公司内生增长能力要求将进一步提高，“真成长”优质公司将更受青睐。