历史不会简单重复,但总是押着相似的韵脚。以史为鉴,可以知兴替。当前的A股市场,与2012年非常相似:利率已经处于上行周期中,而经济开始冲高回落。
金投网(www.cngold.org)5月9日讯,股指期货最新消息:
历史不会简单重复,但总是押着相似的韵脚。以史为鉴,可以知兴替。当前的A股市场,与2012年非常相似:利率已经处于上行周期中,而经济开始冲高回落。
与2012年不同的是,当时,随着智能手机应用的普及,移动互联网带来的“互联网+”红利方兴未艾,而现在,则看不到相应的产业红利出现。因此不论是自上而下还是自下而上选股,都显得非常困难。在部分增长确定性高的龙头股当中抱团取暖,成了大部分资金不得不做的选择。
当前利率已经处于上行通道当中,且未来大概率仍将高位震荡。从刚刚召开的美联储议息会议来看,耶伦的发言显得相当鹰派,接下去美联储在6月份进行加息也不会特别意外。即使美国在今年只加两次息,未来几年将利率正常化也是美联储的不二选择。从美国历史无风险利率的高点来看,这一轮加息有可能在2020年达到高峰,美联储有可能将基准利率调高到2.5%左右。而从中国国内金融环境来看,金融去杠杆进行正当时。央行已经在2月份上调了银行间利率。虽然基准利率没有变化,但是市场利率上行已经表现十分明显:10年期国债利率已经在上周突破3.5%,达到近一年半来的高点;余额宝上周五的年化收益率也高达3.99%,较去年的低点已经提升了70%,突破4%的整数位已经指日可待。与之类似,在2012年,当时的10年期国债利率亦在高位徘徊,并在此后的2013年上升近40%。在国外加息、国内去杠杆的背景下,无风险利率易升难降,这将对股票估值构成压制。
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