股指期货的套利区间上下边界如何确定

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在实际情况下不存在完美市场，任何套利都需要成本，各种成本构成了套利区间的上下边界，其中所说的成本包括交易成本与资金成本、冲击成本以及资金闲置造成的机会成本，期现套利过程中还存在跟踪误差成本。

1、交易成本。交易成本是指达成一笔交易所要花费的成本，也指买卖过程中所花费的全部时间和货币成本。在套利交易中，交易成本主要是期货公司或证券公司对客户交易过程收取的手续费，期现套利的交易成本较跨期套利更高，因跟踪股指所需要交易的股票手续费相对较为高昂。

2、资金成本主要为资金使用成本。任何东西的使用都是具有成本，资金的使用成本就是它的时间价值，如果资金用在其他的投资渠道同样会存在收益，一般情况下资金使用价值通常运用存款利率来进行衡量。

3、冲击成本。冲击成本是指在交易中需要寻思而且大规模买进或者卖出资产，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。

4、期货波动所需的持现资金。期货的风险是众所周知的，为了保持期货头寸而持有一定数量的现金是必要的。在险值（value at risk）法是目前国际上评价市场风险的重要方法。

具体公式不表，总的来说，套利区间的上下边界可以界定为：套利区间边界=交易成本+资金成本+跟踪误差成本+冲击成本+持现成本。

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