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黄金能跨市套利吗

摘要 由于黄金在同一含金量标准下具有同质性,故同一品种的黄金在开放式的全球市场定价应该统一,哪个区域性的小市场相对于全球主导市场价格定位过高,则该市场理应面临较强的套利抛压,相反则理应面临较强的套利买盘,那么黄金能跨市套利吗?

由于黄金在同一含金量标准下具有同质性,故同一品种的黄金在开放式的全球市场定价应该统一,哪个区域性的小市场相对于全球主导市场价格定位过高,则该市场理应面临较强的套利抛压,相反则理应面临较强的套利买盘,那么黄金能跨市套利吗

黄金能跨市套利吗?目前上海期金的高定位使得市场正面临这样的极佳套利机会。假如有机构投资者在上海期金上市首日,因为其定位过高而在6月期金上卖出1吨黄金,假设卖出价格为230元/克,合约总价为2.3亿人民币,机构保证金假设为10%,即该笔合约所需保证金2300万人民币。

但由于我们卖出后也不敢肯定金价的绝对涨跌,故可以考虑在主导型的美国COMEX期金市场买进1吨合约的6月期金,当日的买进价格在904美元/盎司附近,1吨黄金约合32150.72盎司,即合约价值2906.425万美元,假设保证金10%,即该笔合约保证金需要290.6425万美元。

由于所有期货金到期时的价格将与现货金价看齐,所以上海6月期金到期时的价格,将与COMEX6月期金到期时的价格一致,唯一不确定性的是目前人民币汇率与6月期金到期时的人民币汇率差异。

假设6月期金到期时与国际现货金价一样为1000美元,同时假设人民币兑美元汇率维持目前的7.265不变。1000美元的6月期金到期价格折合人民币为233.57元/克,那么我们在上海期金以230元/克做空1吨黄金将亏损100万克×(233.57-230)元=357万元人民币。

在美国COMEX6月期金上以904美元做多一吨黄金将赚取32150.72盎司×(1000-904)美元=308.646937万美元,以7.265不变的人民币兑美元计算,折合赚取人民币2242.32万人民币。

即这笔跨市套利的操作净赚2242.32-357=1885.32万人民币。这可是一笔零风险的套利收益。即便假设当时的人民币兑美元汇率升值为7,也会存在1803.5万人民币的无风险套利收益。

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