主要是汇率问题：人民币内外汇率差，沪金以人民币计价，金价是守恒的，这种价差正说明人民币购买力下降。因为过去半年里面美元在升值，人民币在贬值，所以以人民币计价的黄金就小了很多了一些。
这里要说一下的是2016年至今，人民币贬值幅度约为7.03%。但这些黄金QDII也是以人民币买卖的，为什么黄金QDII表现大不如黄金的ETF呢？
可能有几个原因：
第一、沪金比伦敦金涨的更多
即便同时在以人民币计价的情况下，今年以来沪金的表现也好于以人民币计价伦敦金！这是为什么，笔者并不是很清楚，可能和上海与伦敦、纽约争夺黄金市场的定价权有一定的关系，但这仅仅是笔者的猜测。
所以我们看到黄金ETF的业绩基准涨幅和沪金涨幅，黄金QDII和人民币计价的伦敦金很接近。
第二、跟踪误差
有一种说法说的这些基金之间会有一定的跟踪误差，这可能是可以解释的原因之一。
对比黄金QDII，黄金ETF还有几个优势：
1、管理费、托管费更低一些：黄金ETF的管理费和托管费分别为0.5%和0.1%，低于多数QDII黄金基金的1.0%和0.26%。
2、跟踪误差较小些，黄金ETF走势基本与金价同步，相关性接近 100%。
总结一下，如果要投资黄金基金的话，场内购买黄金ETF可能是更好的选择。
最后，当然从资产配置的角度来看，在美元配置限额尚未打开的情况下，黄金是人民币规避汇率贬值风险的次优选择之一。