除此之外,印度对于黄金进口的限制,交易盘中黄金的技术因素也将对黄金价格产生负面的影响。在分析了黄金价格影响的负面因素后,部分投资者会认为黄金价格是否在今年“罄竹难书”。我们的观点认为今年黄金的操作将会更加的明确。理由主要有二点:
第一,负面因素已经在黄金价格中得到体现,安全边际非常高。例如,虽然实物金需求下降,但是黄金的交易需求在2016年以来达到了新高,ETF和类似产品的黄金需求去年总计达到532吨,投资总需求增长70%,达到1561.1吨的四年高点。
第二,今年影响金价的不确定因素时间表非常明确,有利于专业人士的操作。例如,在特朗普上台后,今年德国、法国、荷兰等欧洲重要国家都将举行大选。德国现任总理默克尔领导的基督教民主联盟在地方选举中屡败于极右政党。
法国民调显示下任总统极有可能在中右翼的候选人弗朗索瓦·菲永和极右翼的玛丽娜·勒庞之间产生。看到特朗普上任以来的“民粹”主义政策,我们相信,这些地缘政治风险将驱动黄金价格大幅波动而产生大量的机会。