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黄金投资跟涨还需跟成本

摘要 由于日本央行两年来首次下调利率,且市场对美联储放宽货币政策预期进一步升温,美元大幅下挫,美元指数跌破78关口,刷新八个月新低77.70,这些因素促使资金加速转移至黄金市场,国际金价再度刷新历史纪录新高。

由于日本央行两年来首次下调利率,且市场对美联储放宽货币政策预期进一步升温,美元大幅下挫,美元指数跌破78关口,刷新八个月新低77.70,这些因素促使资金加速转移至黄金市场,国际金价再度刷新历史纪录新高。

受投资者“疯狂式”的追捧,国际现货金触及1343美元的历史纪录新高。今年黄金累计上涨22%,正迈向第10年年线涨幅,创1920年以来最长的涨势。

四季度看好贵金属

渣打中国财富管理部总经理兼首席投资总监梁大伟建议,未来3个月减持股票,增持原油和贵金属。

在他看来,市场可能预期明年全球经济走势增强。再加上冬季供需紧张,因此,预计原油价格将在四季度突破目前的盘整空间。

同时,贵金属仍有上涨空间。受经济走势不确定影响,投资者可能会选择黄金等贵金属作为避险工具,从而推高黄金价格

不仅如此,基础金属价格明年应该会上涨。包括锌、钢材、铅和铝等价格都有望回升。

投资黄金要做长期打算

黄金可以作为投资、收藏的对象,却并不适合作为炒作的对象。如果把黄金作为投资对象,一定要把控风险,选择合适的投资时机,并要有长期持有的打算。

首都经济贸易大学金融学院副院长谢太峰时,他表示,无论是业内专家还是国际投行,对2010年的黄金走势都非常乐观,看涨黄金成为2010年的主基调。“金融危机引发全球经济低迷,资本市场大幅缩水,加上美元一路走低,黄金作为避险工具便成为投资者的首选,大量资金持续流入黄金市场。

近期黄金的凌厉走势,让投资者看好黄金的获利空间。不过,知名投资家乔治·索罗斯近日却表示,尽管屡创历史收盘新高的黄金期货价格有可能在未来继续攀升,但其最终仍是处于泡沫之中。他将黄金称为“最终的泡沫”,尽管还会上扬,但“肯定是不安全的,黄金的涨势不会永远持续”。

黄金价格能否延续升势?1300美元高位下黄金是否还具有保值、升值的空间?对此,国内外黄金分析人士大多持看多的观点,高盛预估金价将探顶1350美元/盎司,更有专家将金价未来5年的目标价预估在了1700美元/盎司。

对于预测金价的现象,谢太峰教授并不赞同。在谢太峰看来,投行、期货公司总体上是看多的,因为看多是获利的前提。“金价受多种因素的影响,具体走势很难去预测,因此,对于各种分析金价各阶段目标价位的言论,只能作为参考,不要盲目相信。”

投资黄金做长期打算时,还需考虑投资黄金的成本。

关注投资成本

虽然,黄金涨势很好,但是我们仍然要看到黄金投资的另一面——成本。事实是,投资黄金有着巨大的隐藏成本,纸上的数字并不能代表全部。下面就是很多投资者常常忽略的巨大成本:

成本一:高税率

两种心态似乎总是手牵手站在一起:锺情黄金投资和担心政府干预。这种担心体现在方方面面,从有预测分析政府大量发债将会导致美元贬值,到新近的阴谋论声称政府还会发布一个新版的6102号行政指令(该指令1933年由罗斯福总统签署颁布,禁止民众私藏黄金),强行搜查你的银行保管箱,没收私藏的黄金。

但是,真正让黄金投资人对政府抓狂的原因却是税收级距的不合理。美国国税局(IRS)在征税时将贵金属投资视为收藏品投资,这其中包括全球最大的黄金ETF(交易所买卖基金)──SPDR黄金信托(SPDR Gold Trust)和iShares白银信托(iShares Silver Trust)。这意味着你投资黄金获得的收益需上缴28%的长期资本利得税,而股票投资所得税仅为15%(当然,等明年小布什政府的减税政策失效后,税率还得回升到20%)。

尽管你将黄金视为一项抗跌性投资,但国税局却将之视为艺术品投资,就好像你私藏了洪梅尔陶俑一样(Hummel figurines)。这意味着你投资收益的很大一部分将进入国税局的库房。

成本二:定期收益为零

正如金价上涨的数字游戏并没有道出整个故事一样,缺少定期分红也是黄金投资的长期收益无法完全说明问题的另一个原因。多数长期投资者无法忍受将积蓄埋在后院长达20年。定期分红是很多投资品的一项非常有价值的功能,可惜的是,黄金无法提供这种功能。

请记住,捕捉不到的收益无法告诉你一项投资是“明智的”还是“愚蠢的”。对一个领取固定退休金的70岁老人来说,仅仅因为可能的暴利,就将赌注压在低价股上,是明智的选择吗?就算这笔交易赚了,100个财务顾问中,有99个会对你说“这次走运,见好就收吧,不要太冒进了。”

同样道理,价格波动大、又无定期分红的黄金市场并不适于每一个投资人。黄金的历史回报很高,并不意味着投资黄金的风险很低,也不意味着那些需要稳定收益的投资人应该进入金市。

成本三:当心黄金骗子!

在之前的文章中,笔者详细分析了金币骗局。骗子常用的伎俩包括对金币的含金量做出虚假的评定,用廉价的合金币代替纯金币,甚至公然欺诈──你根本就没拥有自己买入的黄金。所有这些骗局只是就金币而言。那些当铺和号称“收购黄金”的商号的名堂就更多了,他们哪里会给你的黄金首饰或其它黄金制品一个公允的估价呢?

你可能会认为这不是明摆着吗?我怎么会去那些街边小店购买黄金呢?但那些貌似信誉良好、能够提供相关购买文书的经纪人或卖家就安全吗?要知道,很多投资人都不做功课,甚至无法辨别文件的真伪。

由于黄金可以很方便地做成商品用于零售,因此与之相关的各种骗局层出不穷,只有谨慎的投资者才能保护自己。千万不要低估了骗子的实力,如果不做足功课,你一定会付出惨痛的代价!

成本四:黄金的拥有和存储成本太高

到每年要缴税的时候,通过一些“创意性”的会计处理或患上选择性失忆,或许你可以减轻一点因持有黄金所需缴纳的税赋。但有一项费用你无法轻易逃脱,这就是黄金的拥有成本。毕竟,你无法自己开采黄金。从金矿到你手中的成品黄金,这条产业链上的所有中介都要分得一杯羹。

首先出场的又是我们的吝啬鬼山姆大叔了。就算你躲得过资本利得税,你也逃不过因购买黄金首饰和金币所要缴纳的消费税。另外,高昂的交易成本和佣金也是一笔数额不菲的开支。买过黄金首饰的人都知道,价格加成是贵金属交易中的一个普遍现象,这一点无论对投资用黄金还是订婚用的金戒指来说,全都一样。说到底,你购入黄金的初始成本中,有一部分是注定要流入这些中介的口袋的,你永远也拿不回来。这一点和你付给房产经纪或其他经纪人的费用相同。

接下来还有黄金的存储成本。你必须花钱租一个银行保管箱。如果你拥有大量黄金,那么租一个大号的保管箱一年可要几百美元。当然,如果你害怕类似罗斯福总统签署执行的6102号命令再次出现,你也可以将黄金存放在家里的保险柜中──这显然是一锤子买卖(只要买一个保险柜即可)。不过,你真的蠢到宁可毫无保障地将黄金藏在家中,也不相信政府吗?

黄金所谓的“安全性”不过是写在纸上的,取得实物黄金并安全地存放是要付出高额代价的。

成本五:是的,金价也会下跌!

力挺黄金的人总爱声称,黄金从来没有像雷曼兄弟(Lehman Brothers)或通用汽车(GM)的股票那样跌的毫无价值。虽然表面上看这没错,但其实这话只说对了一半。虽然黄金永远不可能变得一文不值,但是认为金价不会下跌的想法无疑是愚蠢的。

回忆一下,上世纪80年代早期,金价在升到创纪录的高位──每盎司850美元之后,两个月内狂跌40%。到了1981年,黄金均价跌到只剩每盎司460美元,此后一直在底部徘徊,一直到2000年跌至大约每盎司280美元。对于当年那些四五十岁的中年人来说,如果他们在1980年的历史高位买入黄金,那么他们要等28年金价才能回升到850美元/盎司的水平。这可不是一个明智的退休理财计划:除非他们活到八、九十岁,否则他们无法兑现投资收益。

记住,黄金只不过是一种投资品。无论那些黄金迷说得如何天花乱坠(比如将黄金说成是对冲通胀风险的有效工具,或是价格只升不降的投资品),你都要知道,金价会下跌的。而且有时候跌得很惨,就像上世纪80年代初那样。 

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