黄金

金价周四亚太时段午盘止跌持稳于1525美元附近后反弹，欧元区债务担忧对金价构成持续性支持。希腊雅典周三爆发反对紧缩财政开支的暴力抗议活动，这使得市场的风险规避情绪陡然升高。

欧盟高层官员表示，本地区各国政府之间有关对希腊提供第二轮国际援助一事，目前来看不大可能在下周峰会上达成一致，有可能会拖到7月中。

而需要指出的是，除非制定一个可行性计划，否则希腊无法得到新的救助，希腊陷入技术性债务违约的风险将营造黄金和美元共同上涨的氛围。黄金Au T+D昨晚夜市以317.45元/克小幅低开，最高一度冲高至319.78元/克，成交量继续是维持低位徘徊。截至下午收盘报318.72元/克，全日成交10574手。

中国央行周二意外宣布再度上调存款准备金率，此举显示出央行当前正面临政策调控窘境，而面对高企的通胀水平，央行近期仍很可能宣布上调基准利率。面对全球宽松的货币政策环境，中国央行已逐步将稳定价格水平放到突出位置，抵御逐步加大的通胀压力。

本周二公布的宏观经济数据显示，5月CPI同比增长5.5%，创下34个月来新高，但是基本符合预期。市场此前普遍预期央行将在近期采取加息政策来对冲市场流动性，央行此次还是采用准备金率这一数量调控工具有些出乎市场预料，加之此次政策宣布时点也并非常规的周末、假日，种种政策迹象让市场越发预感加息将在所难免。

上周，美联储主席伯南克重申，政府的刺激政策仍然必要，低利率将会维持一段较长时间。随后，欧洲央行、英国央行及日本央行纷纷宣布维持基准利率不变。外部货币政策环境持续宽松，以及经济复苏放缓使得中国央行面临政策窘境。

中国央行在其最新发布金融稳定报告中称，由于全球流动性持续过剩和发达经济体复苏乏力，套利资本大量流入经济增长相对强劲、利差较大的新兴经济体，加剧新兴市场股票、房地产等资产价格上涨压力及货币升值压力。而为了防止经济过热与抑制通货膨胀，包括韩国在内的部分新兴经济体已率先进入加息周期。

但当前中国外汇储备仍居高不下，通胀水平持续高烧，市场预期6月CPI仍将再创新高。尽管已经较长时期处于负利率状体，但央行进一步加息将可能导致更多的热钱流入。同时，伴随着全球需求放缓，中国外贸形势不容乐观，内需依然疲软，中国政府力图让经济降温，但如果持续紧缩将面临经济硬着落的风险。

中国央行自去年起已上调存款准备金率共计12次，在今年前六个月保持着每月一调的操作节奏。此次上调之后，国有银行法定存款准备金率已上升至21.5%的历史高位，市场资金捉襟见肘。值得关注的是，目前的准备金水平已处在历史高位，央行继续上调带来的边际政策效应在逐步减弱，操作空间及政策效果非常有限。不过一个有趣的现象是，中国央行周一晚间发布新闻稿显示，其货币政策司张晓慧等三名官员共同撰写的论文获得全国优秀金融论文一等奖。

该论文称，通过理论和计量模型，当前中国实现“准备金税”最大化的最优准备金率为23%左右。尽管此次市场并未迎来预期的加息政策，但并未因此减弱了近期加息的政策预期，反而普遍认为央行采取“时间换空间”策略。加之从央行政策操作节奏上看，今年以来，央行一直保持着准备金率“一月一调”，基准利率“两月一调”的操作节奏，反而黄金价格加强市场预期，认为央行近期很有可能将宣布加息。倘若央行本周内就进行加息的话，那么高风险资产势必再遭打压，届时黄金、白银或许也将“在劫难逃”。

Au T+D夜市开盘料低开于318.00元/克附近，波动范围在317.00--321.00元/克。