黄金

2001年9月，国际金价维持在280美元/盎司，十年后的今天，国际金价已站在1800美元/盎司之上，在今年的9月6日，创出了1922.6美元/盎司的新高。

近期国际金价波动加大，虽然展开了短暂调整，但不少市场人士认为，黄金长期向上的趋势没有改变。

9月13日，黄金期货一度跌破每盎司1800美元关口，但很快反弹至该价位上方。据报道，Country Hedging的分析师Sterling Smith表示，那些技术分析型投资者可能会将此次反弹视为金价将进一步走高的迹象。

黄金是否能保持住向上趋势，2000美元是不是黄金的终极目标？投资者是否应该在现阶段介入黄金？

近期由于欧债危机的扩大，国际金价展开了调整，单纯从技术上说黄金目前会不会做双头？

如果纯粹从图形上看目前是双头，但去年的三季度、四季度还有两个头、三个头，去年的11月、12月黄金在1400美元左右也盘了很久，有好几个头部，但是纯粹从技术上看不一定能够完全反映它的基本面。我个人觉得从整个资金趋势和大环境来看，黄金往上的趋势没有改变。

分析师不认为黄金会出现双头，但是目前的波动性很高，虽然大趋势没有改变，但短期会展开调整，这个不会转头向下，但由于前期涨得太快太高，现在存在着一种很纠结的行情，当然，黄金的长期趋势并没有改变。

支撑黄金上涨有一定的动力因素，那么基本面有哪些？

首先就是标价黄金的美元，它本身的货币政策还是比较宽松的，前段时间伯南克说基本上保证货币宽松最好持续到2013年的中期，那离现在差不多还有整整两年的时间。

其次就是从美元整个利率水平来看，它还是负利率，负利率的情况下大家喜欢持有贵金属，特别是黄金，它的成本比较低，这样也不会影响太多投资者，以前把贵金属考虑为一个没有利息收入的资产类别。

再来就是周边的全球经济环境，譬如欧洲债务危机愈演愈烈以及德国的态度等。目前全球投资者对于债务问题还是越来越担心。至于美国的经济恢复，出来的数字时好时坏，甚至是颤颤悠悠的，这种情况也是造成了全球投资者的恐慌，大家都有点不知所措了，所以我觉得这其实也是一种信用危机极端形式的表现，现在没有谁都行了，唯一所谓的实物资产就是黄金了。

目前推动黄金的几个动力没有发生本质改变。首先供求关系还在，中国和印度的个人需求很大，对于实物黄金的消耗很大，并且全球黄金的开采量没什么增加，其次就是避险情绪。

单纯从购买力上看，黄金还是被低估的，全球正在通胀，市场又对各国的货币体系存在着不信任，所以黄金被低估了，在破除金本位后，黄金的价值并没有被体现，，而且近20年来，欧洲央行一直在卖黄金，造成了心理上的黄金无用论，现在黄金正在回归它的货币属性，短期存在一定风险，但长期来看还是向上。

有专业人士将黄金的目标价看高到了5000美元，你们如何看待？

因为全球经济的不确定性，大家就把信用危机，对于信用资产的这种信心用一种极端的表现进行一种极端的释放，最后大家就觉得什么都靠不住，那可能就回归到真正的又有流动性又能够保值的资产上。

当然，黄金价格能到多少，我个人觉得很难说，就像一句话说的你预测价格等于就像接空中掉下来的刀一样，但是对于我们来说投资更重要的就是顺势而为，如果趋势不改变，我们知道它要向上，其实到哪儿不重要，重要的就是你跟着趋势做，只要它趋势没有改变，那你就继续持有，去享受这个收益。

这应该也是一个投资的最高境界，你也犯不着说什么时候到顶，也不要想着说我要卖在最顶部。没有这个必要啊，可能你做一个波段还不一定有那么好的收益呢。

黄金到底值多少钱，这个很难说，如果从购买力来衡量，黄金肯定被低估。

其次，在通胀的情况下，黄金是一直在增长，黄金是一种信仰性的东西，和经济、消费息息相关，在贵金属中，黄金有货币属性，最终能到多少钱很难说，我还听到过看高至1万美元的，目前各大投行还在调整其黄金目标价，这只是参考，并不是投资依据，从动力来说，目前黄金的趋势没有改变，欧洲问题和美国经济还在恶化中，这还是会推动黄金的上涨。

那么现在是不是投资者介入黄金的最佳机会？

从年初开始就大力建议投资者，进行投资组合配置，按比例投资，比如说目前建议的就是拿10%--20%的资金配置做黄金的投资。

如果投资者年初已经进行了配置，那么我们建议大家持有，当然最近的一些波动可能会有一些反复调整时机，根据投资者个人喜好，我们建议，可以逢高获利回吐一半，但还是建议投资者一定要保留一部分，因为黄金的趋势还没有改变，当然如果感觉错过这个机会了，我们还是建议投资者在投资组合上配置黄金，因为后面的市场还很动荡。

我们认为可以采取定投的方式，因为现在黄金正在高位盘整，虽然趋势是向上的，但是如果一不小心买在相对的高点，那就可能要震荡一段时间。

投资者应该介入黄金，不能光看到黄金的收益率，还要看到黄金这种很独特的属性，应该在资产中配置黄金，从我个人来说，现在投资者基本不配置黄金，不光是国内，国外很多投资者和机构投资者，以前也不把黄金纳入资产配置，也就是近两年一些成熟的机构投资者开始配置黄金，比例在10％左右，这个可以提供一个参考。

从风险收益的角度来看，有何把控措施？

当然我们这个基金当初的设计模型是一个被动式的，被动式的好处就在于尽量不要像主动式那样减少交易成本，另外一个是管理成本，收取的管理成本比普通的要低，那么在整个大的趋势还是上升时，如果在同等条件下你肯定选被动的了，被动的费用低嘛，你找一个主动的，同样涨这么多费用却高，那投资者拿回来的钱就少一些。

我们的产品设计成被动式，就像我前面说的趋势不变那你就享受，你觉得趋势不对了，或者你自己觉得太多太高了什么的，那你就赎回好了，对我们而言，因为产品的投资方式决定了它的管理方式，我的目标就是要跟踪黄金的价格。

在基金所规定的范围内，在允许的自由程度内采取一些措施令资金跌得少一点。