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仟家信:QE3预期下降 现货黄金继续盘整

摘要 仟家信:QE3预期下降,现货黄金继续盘整。建议考虑在1652至1654美元区间做多,有效跌破1649美元止损,1676至1678美元区间止盈。

由于德国财长得悲观言论令市场对欧债问题的担忧升温,隔夜纽约市场金价受到美股大跌之拖累,盘中最低见1665美元,而稍早的海外市场黄金曾一度触及1695美元一线。德国财长朔伊布勒周一表示,即将举行的欧盟峰会不会出台欧债危机的最终解决方案。此言一出,以欧元为首的高息货币偕全球股市下滑,而大宗商品亦普遍遭到抛售。倘若投资者继续担忧欧元区不会在短期内取得进展,那么沉寂相当长一段时间的金市是该出现大行情的时候了。当然,至于价格最终的被传导的路径,依旧是此前所述:德法口头救助改善风险偏好→黄金价格止跌持稳且震荡筑底→“隔靴搔痒式”救助计划出台→贵金属投资者担忧情绪引发避险买需重燃→黄金价格新一轮单边上行趋势启动→成功突破每盎司2000美元并创下历史新高。

在9月份的美联储利率会议上正式披露“扭转操作”之后,投资者加快了对高风险资产抛售。市场对一项放松举措的消极反应非同寻常,它表明市场对FED没有出台QE3感到失望。如果真是如此,市场的反应不仅可谓短视,而且也是不正确的。几乎可以肯定,QE2是个错误,它制造了问题,引发了意想不到的后果。凭借后见之明的优势,或许可以认为,QE2对经济和政体均弊大于利。

QE的根本缺陷在于,它引发了投资者对货币通胀的担忧,同时在错误的地方刺激出了一种错误的通胀。QE最初对经济产生的积极影响,随后势必被负面的通胀效应盖过,这种效应在扰乱复苏方面扮演着关键角色。这种负面效应通过两个渠道发挥作用:首先,对货币通胀的担忧促使投资者普遍对投资组合进行重新配置,增加对大宗商品的投资,比如,黄金、白银

尽管大宗商品价格的根本趋势无疑反映了供应紧张和中国的旺盛需求,但不能因此就昧着良心声称资金大规模流入大宗商品基金对价格没有任何影响。第二个渠道可以说是QE更重要的缺陷--美国与新兴市场(特别是美国与中国)货币政策制定之间的相互作用。由于投资者想找到一种收益更高、可以替代美元的硬通货,在美国货币扩张和中国现行汇率政策的双重刺激下,大量资金流入中国和其它新兴市场经济体,而这些热钱便在趋利性的引导下走向了贵金属市场。不言而喻的是,中国由信贷支撑的繁荣一直是推动大宗商品价格和全球通胀上涨的关键因素。

整体而言,今年初以来,通胀上升一直是导致全球增长急剧放缓的主要因素。在发达经济体,名义收入增长极为缓慢,通胀上升则侵蚀了家庭部门的实际收入和需求。在发展中世界,QE2则帮助催生了信贷泡沫,而通胀上升又迫使政策大幅收紧,最终导致增长放缓。故QE2产生的负面通胀效应最终盖过了该政策最初对增长产生的积极影响,但这种所谓的负面效应却对金价带来了长期正面的支撑。虽然有迹象显示,美联储看起来已经放弃了QE,但欧洲及新兴经济体会否就此罢手仍不得而知,可以明确的是,世界其它国家理解了美联储此举的重要性。

中国和其它新兴市场经济体基于一个不复存在的前提制定货币政策。中国银行业和房地业正在浮现的信贷吃紧应该在我们预料之中,因为现在实施紧缩政策的宏观经济理由已突然消失,但紧缩政策却仍在执行。眼下,新兴市场经济体需要大幅放松政策,来避免经济脱轨。与此同时,资产价格所揭示的经济增长预期持续下降,投资者似乎忘了通胀大幅下降将会很快提振真实最终需求。足够讽刺的是,随着中国泡沫破灭推动大宗商品通胀下降、为去杠杆化和收紧财政政策的发达经济体带来所需的经济增长,放弃QE之举产生的意外后果很可能最终是正面的。

技术上,周K线显示连续两周在回落调整中靠稳于30周均线,该位置也是之前的单边上扬行情发动起始点所在,倘若此处支持被再度验证为有效,那么不排除后市存在重返纪录高点1920美元的可能性,甚至可能是再次刷新历史纪录。日K线围绕千六关口展开的震荡筑底正在有序进行,5日与10日均线发出短期看涨信号暗示进一步技术性反弹值得期待,上方的关键阻力位于1700美元关口。

黄金操作建议:

1.建议考虑在1652至1654美元区间做多,有效跌破1649美元止损,1676至1678美元区间止盈。

2.也可考虑在1695至1697美元区间做空,有效突破1700美元止损,1672至1674美元区间止盈。

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