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基本面拖累 股指仍有回调空间

摘要昨日股指期货日内波动较大,先扬后抑的行情反映出了目前市场情绪的变化。在政策消息面偏暖的背景下,主力合约开盘后便向上挑战2450点,然而由于当前市场利空因素较多,期指未能守住涨幅。

金投期货9月17日讯,昨日股指期货日内波动较大,先扬后抑的行情反映出了目前市场情绪的变化。在政策消息面偏暖的背景下,主力合约开盘后便向上挑战2450点,然而由于当前市场利空因素较多,期指未能守住涨幅。

随着日内持仓量的上升,期指冲高回落,空头大举回归让期指主力合约大幅下挫并失守2400点整数关口,市场格局由强转弱。截至收盘,期指总持仓增仓超过8千手,增仓下行印证了空头势力重归市场的判断。

事实上,近期股指滞涨现象明显,上周仅四个交易日沪深日成交额创出本轮反弹新高,继上周四沪深两市史上最大单日成交量之后,昨日上午更出现天量成交额。然而在成交量屡创新高的同时,股指却止步不前。一般来说,股指高位滞涨是阶段性顶部的信号,股指破位下行是否意味着新一轮的调整已经开始?我们认为在经济基本面疲软、短期市场流动性趋紧的压力下,股指短线或将延续弱势格局,但考虑到政策红利值得期待,回调空间料将有限。

今年8月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,比7月回落2.1个百分点。作为判断GDP增速的最直接经济指标,工业增加值增速创下了5年半以来的最低,一定程度上引起了市场的对经济形势的担忧情绪。

除了工业生产之外,需求和消费亦表现不佳。1至8月,全国固定资产投资(不含农户)305786亿元,同比名义增长16.5%,增速比1至7月回落0.5个百分点。8月社会消费品零售总额21134亿元,同比名义增长11.9%,增速较上月回落0.3个百分点,连续三个月下降。此前公布的8月进出口数据同样表现不佳,国内经济面临的下行压力不言而喻。

股指7月底发动的快速上涨行情是在“经济和政策”的双重利好共振下促成的,没有经济基本面的支撑,股指能否走强将完全依赖于政策方面的导向,而众所周知,政策具有很大的不确定性,显然这会限制资金入市的积极性,从而加大了股指下行的风险。

上海银行间拆放利率走势显示,1周、2周及1月等短期Shibor已有抬头迹象。临近季末,银行将面临央行[微博]存贷比考核,市场资金面将遭受一定考验。继上周二、周四连续两次14天期正回购操作之后,周二央行再度进行了150亿元人民币14天期的正回购操作,央行暂无为市场输送流动性的迹象。

与此同时,央行15日公布数据显示,中国8月末金融机构外汇占款余额为294580.30亿元,环比减少311.46亿元人民币。市场对于美元升值预期较强或是导致热钱外流的重要原因,这种预期或继续促使热钱外流从而对市场资金面造成一定影响。除此之外,暂停两周的新股发行本周又将启动,周四将有节能风电和华懋科技两只新股申购,申购资金将冻结部分流动性,从而令股指走势承压。

虽然短期市场面临的利空因素较多,但仍然不乏利多因素,主要集中在政策方面。周一上海市政府网站发布了《进一步促进资本市场健康发展的有关意见》,市场普遍将此解读为激活蓝筹股的新政,有望中长线提振市场。此外,国企改革的浪潮正在全国各地加速推进,迄今已先后有超过20个省市出台了国企改革方案,国企改革概念股的表现极为抢眼。

此外,国内新一轮救市潮隐现。周一,湖北省城乡建设厅发布文件称,居民家庭贷款首次购买自住普通商品住房,首付款比例按30%执行,贷款利率的下限可扩大为基准利率的0.7倍。个人购买属于家庭唯一普通商品住房的,减半征收契税等内容引发关注。而此前已有四川、福建等省发布省级救市文件,新一轮救市潮的推动或利好房地产相关板块,从而提振市场情绪。

综上所述,由于短线市场面临的利空因素较多,股指期货价格仍有回调空间,从技术上看,2320点附近期指主力合约将获得较强技术支撑,空头投资者不妨将第一目标位设在该点附近。

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