本轮A股市场始自7月下旬的持续走牛,在运行空间和时间上应当说大大超出了多数市场人士的预期,在此期间,期指是否体现出了对中远期股市趋势的前瞻性?
本轮A股市场始自7月下旬的持续走牛,在运行空间和时间上应当说大大超出了多数市场人士的预期,在此期间,期指是否体现出了对中远期股市趋势的前瞻性?
就价格发现而言,对于现货价格随后运行方向,来自股指期货方面的信息可提供一定的参考。具体来看,可从主力基差、期货与现货收盘价价差、最远端合约与当月合约价差、总持仓量等绝对值角度,分析期指对于7月下旬以来的行情上涨是否具有一定的预期。
主力基差方面,今年二季度主力合约基差日均值-3.34点,一季度主力基差日均值-4.66点,而2013年二季度主力基差日均值-9.79点,无论是环比还是同比来看,主力基差都有所提升。因此,基差指标都是看多的。
期货主力与现货收盘价价差方面,今年2季度主力与现货收盘价日均值-4.1点,1季度主力基差日均值-5.29点,2013年2季度主力基差日均值-11.94点,无论是环比还是同比来看,主力与现货收盘价价差都有所提升。因此,期货主力与现货收盘价价差也是看多的。此外,从最远端合约与当月合约价差方面,今年4至6月的不断扩大的价差数据,也显示最远端合约与当月合约价差也是偏多的。此外,从总持仓量的角度来看,二季度期指在A股走牛之前持仓就开始明显放大,也显示出多头在低位介入迹象极其明显。
从价差结构上看,下半年以来期指主要交易合约,均呈现出正向价差结构,且期货升水的排列斜率增大,斜率如此大的正向价差结构无疑是牛市行情的表现。事实上,我们从商品期货市场也可以看到这样的现象,比如说目前的黑色产业链都是反向市场,反应了对未来市场需求疲软,产能过剩的悲观态度。
针对当前期指高升水尤其是远期合约一度多达数百点的升水,如何进行评价?这是否意味着股市仍长期处于强势格局?
远月合约高升水无疑是强势格局的象征,并在股指期货盘面上对空头形成逼空。从期指主力合约2450点为中枢的震荡平台开始计算。期指主力合约在达到2800点时出现第一次逼空,空头缴械后,股指出现爆发式上涨。而第二波逼空在3200点附近完成,我们看到在3200为中枢的位置,股指期货形成宽幅震荡区间,多空争夺比较激烈。但随着3200点一线阻力的突破,后期股指期货目标位将上调至3600-3650一线。
之所以出现这样的情况,或与多头情绪强烈、ETF折溢价幅度较大、募集资金需花费时间、部分多头参与者未注意到基差成本、行情大幅上涨面临不断追加保证金的压力等因素有关。结合主力基差、主力与现货收盘价价差、季二合约与当月合约价差、总持仓量来看,期指的隐含信息,对于后市将持续具有一定的预期性。
<上一篇 元旦假期临近 期指多单适当减仓
下一篇> 节后股指期货市场多空分歧较大
相关推荐
- 期货从业协会是什么组织
- 期货从业协会是一个全国期货行业自律性组织,为非营利性的社会团体法人。协会由期货公司等从事期货业务的会员、期货交易所特别会员和地方期货业协会联系会员组成。
- 期货视频 期货 期货公司 期货交易所 0
- PVC期货的交易规则
- 1、保证金制度:PVC期货合约的最低交易保证金标准为5%;2、涨跌停板制度:PVC合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一个交易日结算价的4%,交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%;3、限仓制度:期货交易所为了防止市场危机过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为,对会员和客户的持仓数量实行限制的制度。
- 期货视频 PVC期货 期货 期货交易所 0