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期指新品种更为成熟理性

摘要自4月16日挂牌以来,上证50、中证500股指期货上周末迎来了“满月”。而上周五也是股指期货的交割日,两位期指新成员的当月合约在过去一个月内波动较大的基差,在当日收盘前均实现收敛。

自4月16日挂牌以来,上证50、中证500股指期货上周末迎来了“满月”。而上周五也是股指期货的交割日,两位期指新成员的当月合约在过去一个月内波动较大的基差,在当日收盘前均实现收敛。相较于沪深300期指5年前的上市初期,如今的期指新品种更为成熟理性。

从近一个月来的成交持仓情况来看,新成员上证50、中证500股指期货人气颇高。自上市以来,上证50股指期货日均成交量25万手,日均持仓量4.6万手,日均成交金额2301.1亿元;中证500股指期货日均成交量14.5万手,日均持仓量2.1万手,日均成交金额2267.3亿元。

整体来看,上证50、中证500股指期货的上市,带动股指期货市场总体交易规模增长约两成。

从成交持仓比看,两个新品种“少年老成”。上证50、中证500股指期货上市一个月以来的成交持仓比分别仅为5.38和6.91,远小于沪深300股指期货上市初期的水平,接近于近一个月沪深300股指期货7.91的成交持仓比。有业内人士认为,期指市场经过5年的发展,经历了完整的牛熊转化周期后,投资者的参与日趋理性和成熟。

期指“三兄弟”的首月同台,催生出投资者的多路技法。

现货仓位较重的投资者小马一直在跟随市场变化进行套保。他告诉期货日报记者,自己更偏好中小盘股,有了中证500股指期货,其操作更加得心应手。除了对持有的现货进行套保,在市场出现较大套利机会时,小马也会小试身手。“尤其是上证50期指由于只对应50只股票,比较容易做期现套利。”小马说。

经验丰富的投资者老王选择在3个期指品种之间进行组合套利,收益还算不错。“目前市场形势还比较明朗,中小板强,主板弱,这个策略估计还会用一阵子。”他表示。

“除了对股票现货进行套保,我们还做了一些基于价差的期现套利和跨品种套利,过去一个月的收益率有百分之二三十。”美国东湾资本中国负责人胡晓辉表示,3个股指期货品种总共12个合约,能产生几十种组合,其操作效率高于现货,并且可以自制期权。

海通期货世纪大道营业部经理杨武向记者透露,近一个月以来其所在营业部股指期货开户出现一定增量,利用3个期指品种进行套利的投资者不少,其中一些投资者虽然是以个人名义开户,但从其交易的成熟度来看,不排除具有机构背景。

也有一些投资机构对新品种仍以观察为主。深圳嘉理资产管理有限公司总经理李建春表示,其团队也在不同期指品种之间做过一些套利,但是目前操作的重头还在沪深300期指上,“做量化的话,目前两个新品种的数据样本还比较少,需要一个积累的过程”。

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