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股指期货入门

中国金融期货交易所的风险管理制度

中国金融期货交易所的风险管理制度措施包括涨跌停板制度、熔断机制、限制持仓制度、大户报告制度、强行平仓制度等。为确保股指期货的安全运作,中国金融期货交易所在开展股指期货交易时将会采取非常严格的风险管理措施,使股指期货交易能够安全运作。

涨跌停板即交易所规定的股指期货合约的每日最大价格波动限幅。涨跌停板的设置,能够有效地减缓或抑制一些影响股指期货市场的突发事件和过度投机行为对股指期货价格的巨大冲击,减缓每一交易日的价格波动。在市场面临剧烈波动时,涨跌停板的实施可以给交易者一个理性思考判断的机会,避免市场的过度反应。

熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前,设置一个熔断价格,使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。沪深300指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负6%,当市场价格触及6%并持续一分钟时熔断机制启动。在随后的十分钟内,卖买申报价格只能在6%之内,并继续成交,超过6%的申报会被拒绝。十分钟后,价格限制放大到10%。设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期,防止作出过度反应。

限制持仓是指交易所规定会员或投资者可持有的,按单边计算(买持仓或卖持仓单独计算)的某一合约持仓的最大数额。同一投资者在不同会员席位上持有的某一合约持仓合计不得超过2000手,获准套期保值额度的会员或投资者持仓,不受此限。限仓制度可以防范股指期货交易的操纵行为,同时也可以防止市场的风险过度集中于少数投资者,导致他们无法承担巨额风险损失,最终把风险蔓延到整个市场。

大户报告是指当会员或投资者的持仓达到了交易所规定的一定数量时,会员应向交易所报告其资金情况、头寸持有情况等,投资者也应通过其代理会员向交易所报告其有关的各项情况。大户报告制度与限仓制度密切相关,可以配合使用。

会员或投资者出现不能按时缴付保证金、结算准备金不足、持仓超出限额、违反交易所有关规定的情况时,或交易所根据其法定程序采取紧急措施时,交易所有权对相关的会员或投资者实施强制性平仓。强行平仓的实行,能及时制止风险的扩大和蔓延,把风险控制在最小范围内。

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