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股指期货并不需要熔断机制 10%涨跌停板足矣

摘要观察股指期货市场,似乎熔断机制并没有起到防范风险的效果,本栏认为,股指期货并不需要熔断机制,现有的10%涨跌停板足矣。

金投网www.cngold.org1月8日讯,熔断机制的是是非非,已经让段子手写出了太多很冷的笑话。本栏也搞不清楚如果没有熔断机制,股市还会不会这么凌厉的下跌,但观察股指期货市场,似乎熔断机制并没有起到防范风险的效果,本栏认为,股指期货并不需要熔断机制,现有的10%涨跌停板足矣。

自从有了熔断机制,股指期货涨跌停板一下由10%变成了5%,当股市下跌时,由于股指期货具有价格发现的功能,总是股指期货先达到5%跌停板,然后沪深300指数才慢悠悠地向5%靠拢,等到沪深300指数5%熔断了,股指期货也暂停交易,等15分钟之后,股指期货一分钟就下跌到7%,然后沪深300指数在复牌3分钟后也下跌到7%,达到熔断标准,全天收盘。

假如股指期货没有熔断机制,在股市熔断的15分钟里,股指期货可能会继续下跌到7%,并进一步走低至10%,然后可能会在抄底买盘和空头平仓盘的推动下出现反弹,股指期货可能会回到跌幅5%-7%的区间交易,此时股票投资者看到股指期货没有继续下跌,持股信心将会有所稳定。

假如股指期货跌幅能够缩小到5%之内,那么股票市场15分钟休市后或许不会直接冲向7%跌幅,而是反弹回升。股指期货的15分钟交易时间,实际上是在给投资者做一种推演,看看股市在休市之后应该何去何从,虽然说不排除股市仍然直奔7%熔断的可能,但至少给大盘一个机会,一个止跌回升的机会。

本栏认为,股指期货作为价格发现和承载抛压的重要渠道,保持股指期货在股票熔断期间继续交易,不仅能够让投资者看明白15分钟之后的股市走向,还能让想卖出股票的投资者可以通过做空股指期货套期保值,减缓复牌后股票市场的抛压。同时还能让有意抄底的大资金在股指期货低位买入大量多单,以促成股市的止跌回升。股指期货在熔断期间继续交易,可以起到泄洪的作用。

此外,目前股指期货保证金率高达40%,能够参与股指期货的投资者主要是中大户和机构投资者,他们的风险承受能力比散户投资者要强得多。而且40%保证金的股指期货,即使涨跌10%,也不会对投资者产生致命的损失,相比商品期货已经温柔了太多。所以,股指期货并不需要熔断机制。

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