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基本面悄现转机 期指企稳迎新年

摘要本周,市场氛围回暖,股指期货重心有所抬升,沪深300期指及中证500期指主力合约日K线出现三连阳。

本周,市场氛围回暖,股指期货重心有所抬升,沪深300期指及中证500期指主力合约日K线出现三连阳。

基本面来看,前期导致市场回调的利空因素并未出现边际上的恶化。股权质押接近强平线、股票投资产品接近清盘线的个案并未进一步增多;票据窝案也并未出现新的超预期消息,票据直贴利率在本周一已触顶回落;人民币币值自1月中旬以来已连续半个月出现稳定。近期,央行破例每日进行逆回购操作释放流动性,缓解节前例行的资金紧张局面。作为资金成本的重要参考指标,银行间7天加权回购利率自1月21日触及阶段性高点后,目前已回落近30个基点。

在利空难有大作为的同时,政策面出现超预期利多。本周二央行下调非限购城市首套房首付比例,超出市场预期。自2014年三季度开始,地产的放松新政出台。从政策的实际运行效果看,主要对一线城市及部分二线城市的地产市场具有较大的提振作用。此次专门推出针对非限购城市的政策放松,预计对化解二三线城市高企的房地产库存具有积极意义,有利于适度扩大总需求,稳定经济,配合供给侧改革推进。

过完春节长假,按惯例在3月初将迎来全国两会。近期“中小创”品种表现更为强势,各类题材、概念再度开花,或与市场对于两会政策预期的提升有关。1月的大幅下挫,市场情绪以避险为主,政策预期偏低,部分优质成长品种亦遭到错杀。在当前基本面环境转稳的情况下,部分资金开始提前布局可能受益于两会政策利多的个股。

从技术面来看,期指三个品种经过前期的超卖后,近期技术指标展开修复,从MACD、KDJ等指标看,均出现低位买入信号,部分技术派入场博取反弹。从筹码分布看,当前市场筹码密集区仍在上证指数3000点上方,短期反弹并无太大解套抛压。成交量方面,年前市场成交极为清淡,本周两个交易日出现现货成交不超过4000亿元的地量,资金稍有扰动便容易推动指数反弹。

整体来看,经过前期基本面风险的释放以及情绪的过度反应后,伴随稳增长政策出台以及两会政策窗口期临近,市场迎来了超跌后的修复性反弹。不过对于反弹的空间及时间,仍不能过于乐观。一来在股权、票据领域风险暴露后,后期政策面的监管必将从严,虽然长期来看利多资本市场,但短期风险偏好将因此回落,相关入市资金也将减少。随着反弹持续,后期上方面临巨量套牢盘,在未出现更多利多的情况下,套牢盘的消化难以一蹴而就。因此预计春节前后市场将继续出现宽幅震荡的走势。

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