与此同时,欧元相对美元的汇率上涨,而美元指数也显著走强。
抓住一切机会制造价格波动,是机构投资者薅散户羊毛,获取利润的源泉。
在G20央行行长和财长成都会议之后,就有猜测认为,各国将统一行动,主要在结构性改革、财政政策上发力,货币政策可能正在接近极限。全球的流动性将很快出现逆转。
此次黄金价格的剧烈波动,就是对这一猜测的又一次市场反应。如果全球货币宽松走到尽头,那么利率将缓慢上升,全球的债券牛市也将终结。在很多人眼里,黄金就是一种没有利息的债券,所以暴跌是必然的。
事实上,如果我们反观国内,中国的流动性和利率也有“强弩之末势不可穿鲁缟”的意味。换句话说,流动性陷阱已经出现了,货币政策即便是想发挥作用,作用也不大了。
黄金的闪崩,反应了市场的某种忧虑。但黄金对美国人的意义,不同于中国人。就如同房子对美国人的意义,也不同于中国人一样。
美国这种充分市场经济的国家,收益率是平均化的,金融市场有足够的信用,所以房子、黄金对他们不是好的投资品。但中国不同,金融市场缺乏信用,实业艰难,所以大家都喜欢房产。再加上汇率高估,M2增速仍然显著快过GDP增速,所以黄金的长期价值开始显现。实物黄金是防御型资产,持有它只是一种保守投资,更多是用来避险。
换句话说,我们应该多少买点黄金,但最好一辈子都用不上它,压在箱底或者锁在保险柜里,最后传之子孙。
未来几年,黄金也许在美元计价模式下涨幅不大,但人民币计价模式下就很难说了。至少在目前,黄金的价格颇有吸引力。