黄金价格大跌,这是自2013年9月以来最大的一次单周跌幅。原因有两个,一个是美联储加息预期的增强,另一个是市场对全球央行量化宽松政策反转的担忧。
美联储加息意味什么
关于美联储加息预期,需要从深层次考虑其依据和演进假设。刚刚公布的美国9月非农就业数据差于预期,但美联储副主席费希尔表示,就业报告接近“靓丽”的数字,美国经济在降低失业人口上已经取得卓著的成功,失业率在一定程度上非常接近自然失业率。
实际上在美国,非制造业在经济中的比重超过75%,非制造业相关企业的就业趋势、新增订单及价格的变化对于观测美国经济整体变化显得非常重要。上周四公布的美国9月ISM非制造业指数飙升至57.1,终止两连跌,升幅逾五年半最大,这一消息直接刺激了市场对美联储加息的预期,也成为金价持续暴跌的助推器。
美国非农就业人口数据变化,跟美国非制造业指数的走向高度一致,而最近几次美联储加息的启动时点,也正是在非制造业指数和非农就业人口都处在持续扩张及比较稳定的的时候进行的。不过跟1999年,以及2004年启动的前两轮加息相比,本次加息的时间节点有些滞后。
总结起来看,担心的并不是美国加息,而是美国迟迟不加息。这导致市场对美国经济的担忧在持续,而不是减弱。美联储以此来管理美元在不加息之前的市场预期,并同时维持较长时间的低利率,这有助于美国吸引投资,并降低企业成本。
热评话题