配置需求回升是动力 2017年股指将在迂回中前进

配置需求回升是动力，2017 年股指将在迂回中前进

预计2017年我国通胀将逐步回升、人民币贬值增强，10年期国债收益率继续上行，使得整体利率呈现上行态势，若利率上行高于企业的利润增长，则会对A股形成一定压制。同时，预计企业盈利有所改善，这将令股市估值中枢上移。汇市、债市和楼市未来一年获得优良的投资回报率难度不断上升，这将促使股市的配置需求上升，预计股指将在迂回中前进。

2016年行情回顾

回顾2016年，股指大致经历了三个阶段：

第一个阶段：2016年1月—2016年2月。在这两个月中，沪深两市遭遇较大跌幅，沪深300指数从3900点一线急跌至3200点一线，跌幅接近20%。主要由于年初大股东解禁到期、人民币大幅贬值和熔断机制三大因素造成，从资金面来看，1月到2月期间市场资金面略为偏紧，也导致了市场的流动性紧张。

第二个阶段：2016年3月—2016年11月。在这9个月中，沪深指数呈现振荡上行态势，且在11月创了9个月来新高。具体来看， 3月初至4月底，经济有所回升，市场信心逐步恢复，且资金较为宽裕支撑了指数上行，但5月至6月进入传统的资金紧张时期，对股指形成抑制。随后央行为市场提供了流动性，国家供给侧改革持续发力，经济结构逐渐好转，大盘权重股走高带动指数上行，尤其进入10月之后，蓝筹股持续发力，带动指数突破年线，进入慢牛行情，同时市场二八分化显著，险资举牌进入了较为狂热的阶段，市场操作难度逐渐加大。