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股指仍有向上动力 股市以振荡向上为主

摘要上周股市整体走高,上证指数上涨幅度达0.77%,周五开始回弹下跌,钢铁、有色等周期股领跌。今年以来,中小板走势强于周期股,IC走势好于IH,一方面由于去年IC涨幅较小,有补涨动力

金投网(www.cngold.org)3月20日讯,股指期货最新消息:

短期重点关注季末流动性变化

上周股市整体走高,上证指数上涨幅度达0.77%,周五开始回弹下跌,钢铁、有色等周期股领跌。今年以来,中小板走势强于周期股,IC走势好于IH,一方面由于去年IC涨幅较小,有补涨动力,另一方面,补库预期减弱,大宗商品价格回调,影响周期行业企业盈利。在经济数据持续走好的情况下,股指仍有向上动力。

企业利润持续改善

大宗商品价格从2015年底开始上涨,促使企业利润在2016年2月开始由负转正。2016年7月,产成品库存开始触底回升,开启了本轮的库存周期。从2000年至今,中国经历了五轮完整的库存周期,目前处于第六轮库存周期的主动补库阶段。从周期强弱来看,强周期补库持续时间为27个月,弱周期为12个月,当前经前并没有强力而持续的驱动因素,难以促使周期走强,补库大概率在2017年三季度结束。短期企业利润仍有改善动力,无论经济数据还是企业情况都支撑股市走强。从投资、消费、出口结构看,2017年国内投资筑底回升,需求有望持续好转,出口增长明显,三个方面因素支撑企业盈利稳定走好。

在补库阶段,周期股走势明显较强,因此去年IH走势明显强于IC。今年以来,国内补库预期减弱,大宗商品价格下跌,周期股回落,成长股开始走好,IC走势强于IH。整体来看,目前全部A股ROE与2003年的水平相当,略高于历史最低水平,继续向下空间不大,未来盈利继续改善的概率较大。

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