银河期货：期货市场操作建议（2017年3月23日)

金投网（www.cngold.org）3月23日讯，股指期货最新消息：

国债：昨日国债期货高开高走，早盘表现强劲午盘开始走弱，主力合约TF1706收于98.865，下跌0.03%，成交量和持仓量均有所下降。央行公开市场操作：央行公开市场周三进行500亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，银行间回购利率普跌，Shibor利率普涨。

宏观基本面消息：援引知情人士报道称，银行房贷比或成为今年中国央行宏观审慎评估体系考核的重要内容。另据该报报道，北京楼市“317新政”颁布后3个月内，若房价仍旧单边上扬，政府会考虑出台更为严苛的政策。

行情走势预期：央行公开市场周三进行500亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，实现净投放400亿，连续三日净投放。房贷再次受到限制，银行房贷比或成为今年中国央行宏观审慎评估体系考核的重要内容。不过，就我们的观点而言，单一限制单个市场必然导致资金流向另一个市场，过去几年中国的资产配置转成了电风扇就是因为不控总量控单一市场导致，虽然我们预计央行不会放松货币政策，但是实际上我们更希望央行收紧一些货币政策，2月末银行间质押式回购余额达9.36万亿人民币，较去年8月重启14天期逆回购时8.45万亿的规模不降反升，也可以从另一个方面验证不控总量控单一市场会造成的局部高杠杆是不可避免的。

货币政策环境的外部环境在美联储3月议息会议后持续改善之后，国内货币政策环境不乐观，国内债券走势依然纠结。我们在二季度季报中预计债券市场短期仍然不乐观，反弹至少需要等到4月份之后甚至更晚，详情请参见二季度国债期货季报。