股市下跌并没有基本面支撑 价值投资将发挥更大的价值

金投网（www.cngold.org）5月2日讯，股指期货最新消息：

今天是5月的第一个交易日。在过去的三天小长假中，统计局公布了4月PMI数据，显示宏观经济有放缓趋势。此外，在监管加强的情况下，多数机构对股民期望的红五月似乎都不抱希望。

国家统计局发布数据显示，4月中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.2%，连续7个月保持在相对较高水平，但较上月回落0.6个百分点，是去年11月以来最低。

广发宏观郭磊认为，这表明经济开始温和放缓。从历史上3-4月景气分布来看，环比回升和回落的情形平分秋色，即季节规律影响不强，4月的回落只能解释为经济在趋势性上正出现放缓。

此外，高频数据也同样指向这一点。从发电耗煤来看，1-2月发电耗煤增速是15.7%，3月为18.4%，4月前28天放缓至14.4%。这一数据依然大幅高过去年4季度的8%左右，但确实已经出现向下拐点，且比一季度要低一些。

郭磊比较关注的另一个指标──生意社BCI，在2016年7月至2017年2月处于扩张期，2017年3月为-0.47,2017年4月为-0.36，整体指向是已经度过景气区间。

九州证券邓海清比较乐观，他认为，4月中国经济维持企稳的走势，制造业PMI51.2，虽然较3月PMI有所下滑，但依然处于2016年10月之后的PMI高中枢水平，非制造业PMI 54，同样保持在较高的中枢水平上，验证了中国经济企稳的局面。虽然4月PMI细分指标环比走弱，仅凭单月数据不能武断证经济拐点。

监管利空股市

虽然邓海清对宏观经济比较乐观，但他对股市的短期看法却是“监管利空股市”。中国经济的企稳走好，但经济的走好为政策层严监管提供了充分的空间，这反而给资本市场持续带来压力，导致股市表现出“经济超预期好、股市反而更差”的局面。