原油期货投机重要因素

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1. 原油波动率

一个品种在不同时期其波动水平会发生一定的变化，对于投资者而言，波动剧烈意味着投资机会多，因此期货价格的波动率水平是衡量其投资吸引力的重要指标。由于国际油价受到战争、地缘政治、货币支撑、美元走势、金融危机、天气等诸多因素的影响，因此历史上国际油价的波动表现较为剧烈。

2008年，国际油价暴涨暴跌急剧波动，呈现出先扬后抑的走势，首先，投机炒作将油价的金融属性急剧放大造成油价巨幅波动。其次，美元持续疲软加剧了油价攀升。美国次贷危机的爆发，进一步加剧了美元贬值的步伐。市场为了规避美元贬值风险，纷纷流入商品。此后，由于全球经济增长明显减速，石油需求出现明显下降，加之金融危机导致流动性严重不足，特别是大部分投机基金因次贷损失严重，使得投机者对油价走势的预期发生根本性改变，油价又出现了暴跌。因此，从投机的角度来看，原油是一个较为理想的投机品种。

2. 原油季节性

通常情况下，原油需求具有较明显的季节性需求特征，一般出现在夏季和冬季。夏季是汽油消费高峰，炼厂开工率以及原油加工量在此阶段会达到高峰，因此会拉动油价出现阶段性高位。冬季是取暖油用油高峰，每年12月至次年2月全球消费需求整体水平会高于全年平均水平。

因此，投资者如果能把握油价的季节性波动特点，将会给自身的投资带来较好的收益。从历史统计数据来看，美国原油消费需求也表现出较明显的季节性需求特征。通常2季度末至3季度中，美国原油需求呈上升趋势，相似的，四季度美国原油需求再次增长，这也表明了原油需求具有较明显的季节性特征，反映在油价上，也会在这两个阶段出现相对的高位油价。

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