在期货市场上,交易者不需要支付合约价值的全额资金,只需按一定比率交纳资金作为履行期货合约的财力担保,这就是期货交易的保证金制度,它使得期货交易具有一定的杠杆性。
在客户实际交易中,某一品种的保证金比例一般由交易所公布的保证金和期货公司增加的保证金两部分组成。合理的保证金水平既能促进市场运行质量的提高,又能有效防范市场违约风险的发生,使市场功能与社会责任兼顾。需要注意的是,金融期货的保证金比例并不是一成不变的,交易所及期货公司有权根据市场风险情况对保证金进行必要的调整。
和股票投资相比,金融期货的保证金交易有什么不同呢?我们以股指期货为例来说明。对于股票而言,股票交易必须支付股票价值的全额;但对于股指期货而言,投资者只要按照交易所和期货公司规定的最低保证金比例支付应收的保证金就可以开仓,这是与股票交易的一个重大差别。采用保证金交易,价格的微幅变动将引起投资者的保证金余额的变化,如果资金管理不善,可能会出现投资者账户中的资金不能满足追加保证金要求的情况,此时投资者持有的持仓就可能被强行平仓。因此,进行股指期货交易的投资者,要根据自己的风险承受能力,合理规划存入规定要求以外的保证金,将自身实际的保证金水平设置在与个人风险偏好相匹配的范围内。
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